比亚迪：DM5.0进入油耗2时代；定价具备性价比.pdf

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证券研究报告2024.05.29

公司研报

比亚迪

DM5.0进入油耗2时代；定价具备性价比

邓学分析员常菁分析员陈雅婷分析员

汽车及出行设备汽车及出行设备汽车及出行设备

SAC执证编号：S0080521010008SAC执证编号：S0080518110003SAC执证编号：S0080523120006

SFCCERef：BJV008SFCCERef：BMX565SFCCERef：BUU724

xue.deng@jing3.chang@yating3.chen@

A股维持跑赢行业公司动态

股票代码股票评级目标价公司近况

002594.SZ→跑赢行业人民币256.00公司举办第五代DM技术发布暨秦L、海豹06上市发布会。

01211.HK→跑赢行业港币266.00

股票代码002594.SZ01211.HK比亚迪是插电混动技术的先行者与领军者，DM技术历经多次迭代升级。公

最新收盘价人民币207.38港币206.60司于2008年发布第1代DM技术，双电机串并联架构开启插混车型的先

52周最高价/最低价人民币276.58~162.77港币280.60~167.80河。2013年公司发布第2代DM技术，采用多速DCT并联架构，进入

总市值(亿)人民币5,861.0港币6,316.7“542”时代。2018年公司发布第3代DM技术，采用多速DCT混联架构，

实现性能全面提升。2021年第4代DM技术发布，采用双电机串并联结

纵轴：相对股价（%）构，百公里亏电油耗3.8L，逐步形成DM-i、DM-p和DMO技术矩阵，对应

低油耗、强动力、越野等不同需求。我们看到，DM4.0带领比亚迪插混销

002594.SZ沪深300

111量迈上新台阶，2022/2023年插混车型销量达94.6万/143.8万辆。

100第5代DM技术能耗优势再升级，秦L及海豹06DM-i售价9.98万元起。据

89公司发布会数据，第5代DM技术可实现百公里亏电油耗最低2.9L、CLTC

78电耗最低10.7kWh/100km、综合续航最长2100km。DM-i5.0硬件素质升

67级、集成度进一步提升，发动机热效率46.06%为全球最高，EHS电混系统

该用户很懒，什么也没介绍

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