社会服务行业2024年投资策略分析报告：性价比良性发展，老年游结构优化.pdf

证券研究报告·行业深度·2024年中期投资策略报告

性价比走向良性发展，老年游带社会服务

动结构优化

核心观点维持强于大市

景气度依旧是衡量投资性价比的最关键指标：商品消费走向理性

的性价比消费和感性的情绪溢价消费，平价定位结合高效供应链发布日期：2024年07月06日

在高低线都能走出差异化模型；精神消费关注消费力和消费意愿

上升的中老年群体，暑期旅游出行仍会保持优异表现，进而推动

行业资本开支的扩张；品牌消费给予产品的创新正在帮助头部企

业构筑更深的增长潜力，我们预计以上方向在下半年维持景气。

社会服务：免税预计消费税改革会对免税行业相对构成利好，建

议关注中国中免；酒店：有待顺周期的商旅需求复苏带动估值修

复，建议关注华住、亚朵、锦江酒店、首旅酒店；餐饮：性价比

和出海浪潮来临，供需端持续竞争压力较大，仍需耐心等待价格

战缓解的信号，建议关注海底捞、同庆楼、百胜中国；旅游出行

及：60后群体的可支配收入和时间将稳中有增，我们预计市场表现

12%

国内老年群体的国内游和出境游会成为最重要的边际增量，推荐

2%

关注：同程旅行、九华旅游、西域旅游、金沙中国、。

-8%

-18%

美容护理：化妆品行业线上化率持续提升，抖音等直播渠道的红

-28%

利也在快速减弱，且流量达人的变化加速、流量成本不断攀升都-38%

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使得公司更加关注精细化运营能力。行业降级和升级并存，低价///111///////

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不是长期立身之本，产品和品牌仍是基石。医美行业受消费环境2220002222222