银行：银行投资半导体基金的影响.pdf

证券研究报告2024.05.28

银行

银行投资半导体基金的影响

林英奇分析员许鸿明分析员周基明分析员

SAC执证编号：S0080521090006SAC执证编号：S0080523080007SAC执证编号：S0080521090005

SFCCERef：BGP853hongming.xu@SFCCERef：BTM336

yingqi.lin@jiming.zhou@

纵轴：相对值（%）热点速评

127沪深300中金银行事件

118六家国有银行公告拟向国家集成电路产业投资基金三期股份有限公司（大

109下称“大基金三期”）出资。

100

评论

91

本次国有银行出资大基金三期的要点主要信息如下：

82

2023-052023-082023-112024-022024-05

1.根据国家企业信用信息公示系统，大基金三期注册资本3440亿元，出

资股东包括财政部等19个股东。

股票股票目标P/B(x)

2.根据银行公告，基金旨在引导社会资本加大对集成电路产业的多渠道

名称评级价格2024E2025E

融资支持，重点投向集成电路全产业链。

中国银行-A跑赢行业5.640.50.5

交通银行-A跑赢行业7.960.60.53.根据银行公告，工商银行、建设银行、农业银行、中国银行各出资

建设银行-A跑赢行业9.020.60.5215亿元，交通银行和邮储银行分别出资200亿元和80亿元，六大行

农业银行-A跑赢行业5.140.60.6合计1140亿元，合计持股33.1%。

工商银行-A跑赢行业6.750.50.5

4.根据银行公告，投资资金来源为银行自有资金，10年内按照认购的股

中国邮政储蓄银行-A跑赢行业6.150.60.5

份全额缴纳股款。

招商银行-A跑赢行业38.990.90.8

平安银行-A跑赢行业13.180.50.5对银行资本的影响：《商业银行资本管理办法》正式稿中规定“对获得国家

兴业银行-A跑赢行业19.740.50.5重大补贴并受到政府监督的股权投资的风险权重为250%”（征求意见稿为

宁波银行-A跑赢行业28.440.80.8400%），假设银行对基金的投资适用前一项描述，按照250%信用风险权

江苏银行-A跑赢行业8.460.70.6重计量，我们测算1