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债券研究
证券研究报告债券日报2024年05月28日
【债券日报】
盈利动能在改善——4月工业企业利润点评
2024年1-4月份,全国规模以上工业企业实现利润总额20946.9亿元,同比增华创证券研究所
长4.3%,持平1-3月累计增速;其中4月工业企业利润单月同比增长4.0%,
从3月份的同比下降转为正增,增速改善7.5个百分点。1-4月实现营业收入证券分析师:周冠南
41.92万亿元,累计同比增长2.6%;累计发生营业成本35.77万亿元,同比增
长2.8%;营业收入利润率为5.0%,同比提高0.08个百分点。电话:010
邮箱:zhouguannan@
4月单月情况来看,伴随基数走低,规模以上工业企业利润继3月份负增速后
执业编号:S0360517090002
重新修复至正增长,按照2019年为基数计算工业企业利润单月复合增速约为
3.3%,比3月的2.2%有所抬升,盈利增长动能边际修复。证券分析师:靳晓航
行业视角:盈利动能在改善。4月中游产业链盈利同比表现整体好转,利润份电话:010
额进一步抬升,扩张斜率快于上游、下游行业,多数细分行业盈利增速边际好邮箱:jinxiaohang@
转。(1)材料业盈利同比改善,设备制造业压力缓和,或受益于季节性开工加执业编号:S0360522080003
速,盈利份额仍继续扩张;(2)上游采矿业压力重现,能源供应业优势扩大;联系人:李宗阳
(3)下游必选/可选消费利润双双扩张,10个细分行业增速扩大。
成本压力仍在,费用支出边际继续下降,利润率继续修复。4月每百元营业收邮箱:lizongyang@
入中的成本为85.34元,同比增加0.14元,较1-3月份增加0.16元,企业成
本压力季节性抬升;费用为8.42元,同比减少0.02元,较1-3月份减少0.12相关研究报告
元,费用支出边际继续下降;营收利润率累计为5.00%,同比+0.05pct,较1-《【华创固收】转债市场日度跟
3月份上升0.14pct,企业盈利效率维持改善趋势。2024-05-27
《【华创固收】转债市场日度跟
库存方面,补库速度边际放缓,周转效率继续改善。4月产成品名义库存同比2024-05-24
增速继续抬升,周转天数较3月减少,企业回款、库存周转压力均维持边际改《【华创固收】转债市场日度跟
善,企业名义库存继续向上修复,但整体弹性仍偏弱,制造业库存周期或仍在2024-05-23
底部酝酿企稳的阶段。《【华创固收】转债市场日度跟
2024-05-22
总结:4月规模以上工业企业利润单月增速重新回归增长,剔除基数影响后的《【华创固收】转债市场日度跟
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