可编辑培训课件-CIS行业市场前景及投资研究报告：需求复苏,技术创新，国产正当时.pptx

仅供机构投资者使用证券研究报告CIS行业深度：需求复苏叠加技术创新，正当时2024年4月8日1

主要观点CIS概览：技术与需求新趋势驱动CIS行业发展变迁CIS作为摄像模组实现成像的核心元件，在终端功能多样化需求下不断实现技术迭代。手机CIS的技术突破主要集中在对出色成像质量、快速自动对焦功能和出色HDR功能的追求，促使CIS产品向高像素小尺寸以及堆栈式结构发展；受益于汽车智能化与AI发展，CIS应用领域扩大至汽车电子、AR/VR/MR、机器视觉等新兴领域，对感光度、功耗、视野、帧率等性能的要求将逐步提升。手机市场：终端新品拉动需求复苏，光学创新迎国产机遇手机是CIS最大的下游需求市场，22年规模占比63%。展望未来，一方面，供应链已放缓多年、库存逐渐消纳背景下，据IDC预计，2023年全球手机出货量同比降幅收窄至4.40%，2024年伴随AI大模型渗透、多品牌新机发布等催化，我们认为手机出货量有望迎来反弹。另一方面，受益于手机多摄与高像素主摄渗透率的逐步提高，CIS平均单机价值量有望提升。此外，23年由于低端机型的零部件成本下降，为影像模块升级预留更多空间，50MP产品存在逐步替代64MP的趋势，据群智咨询统计，预计24年50MP需求量超过6亿颗，同比增长57.8%。国产头部厂商自22年陆续推出50MP产品，并不断升级加深终端客户合作，大像素50M产品已成为旗舰机主摄主流解决方案，国产CIS厂商有望从中受益。新兴市场：人工智能赋能，下游终端创造新增市场需求汽车领域，基于视觉的智驾结构被等众多无人驾驶玩家采用，而摄像头为汽车智能化之眼，CIS在车身前视、后视、测试、环视以及舱内监控等场景应用广泛，且自动驾驶需求的提升要求采用更高的分辨率的CIS以增加探测距离，汽车CIS量价齐升，据Yole预测2028年全球汽车CIS市场规模有望达到36亿美元。安防与机器视觉领域，伴随工业自动化、数字化、智能化程度加深，及AI驱动下，安防头部厂商纷纷推进AI大模型建设，对泛安防、机器视觉等领域硬件产品提出更高要求，CIS传感器在AI驱动的摄像头中价值量进一步提升。投资建议在CIS行业去库存接近尾声、下游需求温和复苏、国产厂商新品持续向上突破的环境下，国产CIS产品有望在多需求领域多点开花。伴随24年手机端新机陆续发布，我们认为CIS国产厂商受益显著。受益标的：韦尔股份、思特威、格科微、晶方科技。2风险提示：下游需求不及预期，技术研发不及预期

CIS行业概览12技术与需求新趋势驱动CIS行业发展变迁P70发布在即，光学创新产业链受益未来市场与格局整体市场——库存回归正常水位，国内产能扩张满足新增需求智能手机——终端新品拉动需求复苏，光学创新迎国产机遇智能驾驶——智能驾驶驱动量价齐升，高阶智驾加快渗透步伐安防与机器视觉——人工智能赋能，下游终端创造新增市场需求产业链受益标的3韦尔股份——CIS行业龙头，手机/汽车/MR等新领域加速国产化思特威——深耕安防CIS多年，汽车与手机新领域放量格科微——产品由中端迈向高端，未来向Fab-lite模式转变晶方科技——深耕先进封装技术，积极布局汽车CIS领域3

1.1CIS定义与工作原理?CIS定义：CIS（CMOSimagesensor）是互补金属氧化物半导体图像传感器，又名CMOS图像传感器，属于一种光学传感器，其功能是将光信号转换为电信号，并通过读出电路转为数字化信号，广泛应用于视觉领域，是摄像头模组的核心元器件。?CIS工作原理：CIS工作流程主要分为以下三步：外界光照射像素阵列，产生光电效应，像素中的光敏二极管将阵列表面的光转换为电信号；通过行选择电路和列选择电路对像素阵列进行扫描，实现图像的窗口提取功能，选取希望操作的像素，读取像素上的电信号；将相应像素单元内的图像信号进行处理后，转换为数字图像信号输出。图：摄像头模组示意图图：CIS结构与工作原理示意图资料：SKhynix，CMOSImageSensors:State-Of-The-ArtandFuturePerspectives，华西证券研究所

1.2供应端：CIS价格短期上扬，国产产能下半年增加?2023年上半年，受下游需求下降、CIS行业库存调整影响，晶圆厂产能利用率下降。但23年下半年伴随库存回归正常水位，机发布推动供应链备货，行业需求逐步好转；以台积电智能手机领域收入为例，智能手机领域需求自23年Q3开始出现企稳回暖信手号。?产能侧：伴随海外厂商8英寸BSI产能退出，24年国内12英寸CIS产能进入扩张期，满足增长需求与海外产能转移，譬如豪威已在12英寸厂实现高端大像素产品量产。?价格端：根据群智咨询数据，24年上半年，因需求回暖及芯片厂战略调整，部分手机CIS产品开始涨价。据群智咨询预测，智能手机主流