20230130-食品饮料行业调研报告-2023年大众品春节旺季反馈系列二，返乡高增，礼赠旺盛-华创证券-28页.pdfVIP

行业研究

证券研究报告食品饮料2023年01月30日

食品饮料行业调研报告

返乡高增，礼赠旺盛推荐（维持）

——2023年大众品春节旺季反馈系列二

引言：我们于前期系列旺季跟踪中反馈，疫情防控优化后春节返乡预期高增，华创证券研究所

节前企业全力追赶备货进度，迎战春节旺季。春节期间，我们进一步在全国范

围内十余个省市进行广泛草根调研，紧密跟踪终端动销，并附上部分地区返乡证券分析师：欧阳予

见闻，以期为投资者提供更全面的旺季反馈。

邮箱：ouyangyu@

2023年春节概况：返乡人群大幅增长，礼赠场景如期旺盛，出行、餐饮消费执业编号：S0360520070001

稳步修复。截至初五全国春运旅客累计发送量同比增长54.3%，我们自身也体证券分析师：范子盼

会到了今年春节返乡人群的切实增加，春节期间部分地区高速公路都出现了几

年未见的大面积堵车现象。同时，礼赠场景如期旺盛，并呈现健康化、品质化、邮箱：fanzipan@

实用化趋势；而压抑已久的外出消费热情高涨，本地餐饮、商圈、影院、KTV执业编号：S0360520090001

等客流显著增长。我们也观察到大家对疫情的恐慌明显降低，旅游景点、电影证券分析师：彭俊霖

院、餐厅人满为患外，且南方很多城市公共场合多数人已经不戴口罩了，需求邮箱：pengjunlin@

复苏、场景修复的速度好于预期。具体从分品类草根调研表现来看：执业编号：S0360521080003

1）乳制品：年节动销强势，价盘平稳略降。根据草根调研，春节期间乳制品证券分析师：董广阳

动销超预期，但受处理前期大日期产品拖累，整体价盘平稳略降，其中伊利促

电话：021

销力度略大。分品类看，常温白奶整体动销和春节消化最优，尽管前期管控等

邮箱：dongguangyang@

因素致新鲜度略弱于往年，但礼赠超预期，致年后多地出现缺货。分品牌看，

执业编号：S0360518040001

白奶特仑苏动销更优，常温酸奶安慕希优势强化；而奶酪棒格局边际改善，零

食奶酪品类趋于丰富，餐饮接受度提高，妙可品牌强势，伊利推广同样积极。行业基本数据

2）调味品：需求复苏明显，库存表现分化。全国疫情快速过峰，餐饮需求显占比%

著回暖，春节调味品动销景气度向上，各企业终端库存普遍有所优化。在此背股票家数(只)1290.02

景下，23年春节整体备货及动销均好于去年，其中基础调味品如酱油整体动总市值(亿元)66,312.087.10

销加快，千禾铺货增加、库龄最短，海天压力仍在释放，厨邦、李锦记等库龄流通市值(亿元)63,184.978.89

同比优化，醋方面恒顺动销良好，而榨菜货龄有所提升。此外，零添加产品陈

列明显增多，货龄及动销均优于传统产品。复调竞争稍有缓和，终端库存好于相对指数表现

去年，其中颐海及天味在铺货与动销上相对占优。