伊利vs蒙牛财务报告分析.pdf

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--可修编-

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一、乳制品行业分析

〔一〕宏观环境分析

1．政治政策环境

中国政府对乳业开展一直给予重视。90年代初，国务院就将乳业列为重点支

持产业。从2001年开场启动政府学生饮用奶方案，并以低息贷款和补贴的方式投

入24亿元扶持液态奶的开展。2010年，为促进奶业恢复开展，国家出台了一系列

扶持政策，例如：中央财政奶牛良种补贴政策；加强对奶牛养殖农户的信贷支持。

2．经济环境

自改革开放以来，中国经济以年均8%以上的速度快速增长。中国经济的快速

增长也使中国居民的收入同步增长。中国宏观经济的持续走好及居民收入的增加

带动了中国的乳业同步增长。

3．社会文化环境

中国居民由于历史的原因并没有消费乳品的习惯，但是由于西方饮食文化的

影响，中国政府以及乳品生产企业对消费者的引导，特别是中国居民对乳品营养

价值认识的提高，中国居民的消费习惯也在逐渐改变。从90年代开场的中国乳业

市场的快速增长已经充分说明了这一点。

4．技术分析

中国绝大多数人都认为乳业技术含量不高，但是随着世界经济的迅速开展以

及行业竞争愈加剧烈，乳品行业已经充满了高新科技。当前技术的突破对中国乳

业的开展意义重大。

〔二〕行业规模及增长速度

从1998年开场直到2008年9月之前，中国乳品行业一直处于高速开展阶段，一

直保持两位数的增长速度。尤其在2005年到2007年可谓黄金开展时期，行业产量

增长速度平均达16%左右，2007年总产量更是突破了1700万吨。

然而，2008年爆发的三聚氰胺事件对乳品行业带来了致命的打击，尤其在当

年的9月到11月，不少乳品企业的生产近乎陷入休克状态，整个行业的总产量也因

此出现了负增长，2008年全年总产量得益于上半年的开展，勉强与2007年持平。

值得欣慰的是，由于国家对乳品行业的整顿措施得当，以及龙头企业对平安生产

意识的强化，2009年以来，整个行业一直处于快速的复期。尤其2010年1-7月乳品

产量达1181.64万吨，同比增长9.24%。〔如图1〕

从需求的角度看，中国乳品潜在市场巨大，统计数据显示，近年来中国奶类

人均占有量上升很快，目前已达人均25L，但与世界平均水平100L、美国263L相比

仍有很大差距。同时，城乡之间、地区之间的奶类消费也不平衡，中国乳品消费

仍有很大市场空间和增长潜力。因此，根据产业开展的生命周期理论(如图2)，中

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国乳业正处于成长期，是名副其实的产业。

图12005—2009年乳制品产量变化图

图2产业开展的生命周期理论图

〔三〕行业品牌比拟以及行业产品构成

在近十年的开展过程中，中国乳制品行业经历了价格战、行业洗牌、危机事

件等多重而复杂的历史时期，目前形成了以蒙牛、伊利两强对峙、其他中型企业

并存的相对有序的竞争格局，市场集中度不断提升，品牌开展也相对稳定。

表12009年四大乳制品企业销售额单位：亿元

乳制品企业名称销售额排名

蒙牛乳业股份2571

伊利实业集团股份