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航运市场如何看？P3

目录

一、运费是影响航运业的核心因素，当前运费价格正处于见底回升阶段5

二、集运：需求端进入旺季，港口拥堵加剧供给矛盾9

三、油运：需求短期等待验证，供给收缩支持景气12

四、干散货：需求端平稳，供给端在长周期上显现不足15

五、风险提示：19

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航运市场如何看？P4

图表目录

图表1：运费价格是航运业的核心因素5

图表2：运费价格当前处于见底回升阶段5

图表3：欧洲PMI逐步回暖6

图表4：OECD综合领先指标已见底回升7

图表5：美国零售商已进入补库阶段，批发与制造商处于去库末期7

图表6：红海危机使得通过苏伊士运河的货物量大幅下降8

图表7：巴拿马运河通过船只数量低于历史水平9

图表8：8次最严重的厄尔尼诺现象走势9

图表9：四季度是美国消费旺季10

图表10：三、四季度是我国出口的旺季11

图表11：当前新加坡港口拥堵程度接近21年水平11

图表12：CCFI中美国与欧洲航线近期大幅上涨12

图表13：油价与油运费用指数BDIT具有较强相关性13

图表14：当前原油库存处于低位13

图表15：22年油运船舶在手订单处于历史低位14

图表16：当前油轮产能利用率处于高位14

图表17：BDI指数主要受BCI指数影响15

图表18：好望角船型发运货物主要为铁矿石16

图表19：四大矿山占铁矿石贸易比例极高16

图表20：主要矿山的产销比在100%左右17

图表21：四大矿山2024年产销售量持平2023年17

图表22：24年以后好望角型船舶交付逐年下降18

图表23：未来将有越来越多的好望角型船步入高龄18

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航运市场如何看？P5

一、运费是影响航运业的核心因素，当前运费价格正处于见底回

升阶段

运费价格是航运业的核心因素。海运业的盈利主要来自于为货主提供的货物运输服务，其中

需求主要来自全球干散货、油品、集装箱的贸易量，供给来自于全球的船舶运力。运费价格是需

求与供给博弈的最终结果，运费成为了影响航运业利润表的核心因素。通过航运业