固收定期报告：跨季资金面收紧，逆回购投放多增.pdf

固收定期报告/证券研究报告

内容目录

1美国降息仍需数据驱动3

2本周流动性跟踪：资金面收紧5

图表目录

图1.6月议息会议的货币政策鹰鸽指数相对5月小幅上升3

图2.美国核心CPI持续下行（%）3

图3.PCE自1月最低点以来有所抬升（%）4

图4.5月失业率创新高，非农新增超预期4

图5.私营和地方政府新增就业支撑起5月非农的超预期增长（万人）5

图6.近期美债和美股多由降息预期引起波动5

图7.本周资金面收紧（%）6

图8.本周资金面紧张（%）6

图9.6M、3M均为先降后升（%）7

图10.票据3M-shibor3M（%）7

图11.质押式回购交易量（亿元）8

图12.债市日度杠杆率（%），蓝线为10日均线8

图13.本周及下周公开市场操作表（亿元）9

图14.近一年以来公开市场操作（亿元）9

图15.本周及下周债券发行情况（亿元）9

图16.同业存单净融资额及加权利率（亿元，%）10

图17.分银行类型同业存单发行量（亿元）10

图18.分期限同业存单发行量（亿元）11

图19.1YMLF-1Y存单收益率利差（bp）11

图20.1Y-3M存单收益率利差（bp）12

图21.1Y中票-存单收益率利差（bp）12

图22.利率债潜在性价比指数（%）13

图23.信用债潜在性价比指数（%）13

谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准2

固收定期报告/证券研究报告

1美国降息仍需数据驱动

FOMC态度仍偏鹰。6月议息会议结束后，FMOC强调“只有当更加确信通胀数

据将达到2%的目标时，才考虑降息”。同时美联储主席鲍威尔表示“5月的通胀

数据令人鼓舞，但是在此之前的数据并没有为通胀向2%目标迈进提供更多信心”。

图1.6月议息会议的货币政策鹰鸽指数相对5月小幅上升

6美国:国债收益率:2年（%）货币政策鹰鸽指数（右轴）1

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