今年哪两个行业有贝塔？.pdf

A股市场策略报告

目录

一、今年哪两个行业有贝塔？-3-

二、为什么今年市场会是大盘风格？能持续吗？-4-

风险提示：经济数据波动，政策超预期收紧，美联储超预期加息等。-17-

图表目录

图表1、年初以来各行业表现情况(截至2024年6月21日)-3-

图表2、2023年以来全球大盘龙头持续跑赢(2022.12.31100)-4-

图表3、美日欧GDP增速逐步放缓，%-5-

图表4、美日欧制造业PMI持续处于枯荣线下，%-5-

图表5、近年来全球地缘政治风险中枢抬升-5-

图表6、2024年举行选举的国家和地区分布-6-

图表7、当年进行选举所涉及的国家和地区人口数量，十亿人-6-

图表8、2024年全球或面临政治不确定性考验-6-

图表9、2023以来黄金价格大幅上涨创历史新高，美元/盎司-7-

图表10、2022年美联储激进加息美债利率快速抬升，%-7-

图表11、22年的动荡后，23年以来全球持续聚焦龙头-7-

图表12、2021年以来A股市场深度回调-8-

图表13、大波动后的短期反弹修复后，高胜率资产成为市场新的且是中长期维

度下的共识方向-8-

图表14、上市公司监管、退市力度持续加强（只）-9-

图表15、新“国九条”出台当日市场表现-9-

图表16、美股龙头长期跑赢非龙头-9-

图表17、2023年以来全球大盘龙头盈利优势凸显-10-

图表18、2024Q1龙头净利润累计同比增速较全A优势扩大-10-

图表19、2024Q1行业龙头净利润增速高于整体的行业数量占比显著提升-10-

图表20、2024Q1多数行业龙头净利润同比增速高于行业整体-11-

图表21、2024Q1多数行业龙头ROE_TTM高于行业整体-11-

图表22、美国被动基金持股市值已经占全部共同基金和ETF的近60%-12-

图表23、美国股票型ETF中不同市值风格的占比（按管理规模划分）-12-

图表24、今年保费高增带来巨大资金配置需求-13-

图表25、险资股票和基金仓位仍处于历史较低水平-13-