红利%2b顺周期双主线受益，看好银行板块投资价值.pdf

年年0066月月2288日日

内容目录

一、红利+顺周期双主线受益，看好银行板块投资价值3

1.1主线一：高股息、分红稳定，优质红利投资品种4

1.2主线二：地产政策催化经济企稳改善预期，带动银行板块估值修复7

二、中证银行指数投资价值分析8

2.1指数编制规则：反映银行的整体表现8

2.2指数成分股：聚焦银行龙头股8

三、华夏中证银行ETF投资价值分析11

风险提示12

图表目录

图表1：上市银行估值、股息率及涨跌幅情况（2024/6/17）3

图表2：银行板块估值（PB）4

图表3：银行重仓持股比例4

图表4：上市银行分红比例变动（%）5

图表5：上市银行季度息差变动5

图表6：上市银行业绩、资产质量表现（24Q1）6

图表7：2022年以来银行板块涨跌幅7

图表8：5月以来地产重点政策梳理7

图表9：指数基本信息8

图表10：指数前十大成分股（截至2024/6/20）9

图表11：中证银行指数成分股中信三级行业分布（截至2024/6/20）9

图表12：指数成分股市值权重占比（截至2024/6/20）10

图表13：指数成分股市值数量占比（截至2024/6/20）10

图表14：指数暴露度较高的概念（截至2024/6/20）10

图表15：基金基本信息11

图表16：华夏中证银行ETF基金历史净值曲线（截至2024/6/20）11

图表17：基金公司在管ETF产品规模top20一览（截至2024/6/20）12

P.2请仔细阅读本报告末页声明

年年0066月月2288日日

“掘金ETF系列报告”旨在发掘具有潜在交易或配置价值的ETF/LOF基金。系列报告

将对ETF/LOF基金跟踪的指数进行基本面、交易面的定量分析，同时结合市场环境和基

金特色分析基金的投资价值。本报告分析的基金为：华夏中证银行交易型开放式指数证

券投资基金（简称：华夏中证银行ETF；代码：515020）。

一、红利+顺周期双主线受益，看好银行板块投资价值

年初至今板块行情主要演绎两条主线：

2

1）红利主线：银行股兼具低估值（PB仅0.47x，市场预期充分）、高股息（5%+）、

分红稳定（2023年分红比例较上年提升2pc至30%，2024年新增中期分红）、基本面

稳健的特点，是优质的红利投资品种，符合市场增量资金的偏好。年初以来涨跌幅靠前

的农业银行、中信银行、浦发银行、北京银行、南京银行、上海银行等股息率均较高

（均在5%以上，部分达到6%）。

2）顺周期主线：银行板块行情与经济预期关联性较强，5月中旬以来地产支持政策陆

续落地，提振市场信心，催化板块β行情带来的估值修复，顺周期标的如常熟银行、宁

波银行、招商银行等也受