欧美电网投资需求的思考.pdf

电力设备新能源

目录

1、美国电网：受益于制造业回流、AI加速发展、电网更新换代4

1.1制造业回流、AI加速发展推动美国输配电投资增长4

1.2美国电网老化加剧推升电网“替换”需求8

1.3以变压器视角观测美国电网设备需求变化9

2、欧洲电网：受益于新能源加速发展11

2.1新建和升级改造是当前欧洲电网计划的建设重点11

2.2欧洲现有电网建设计划难以满足新能源加速发展12

2.3新能源加速发展倒逼欧洲电网投资持续加速13

3、投资建议14

4、风险分析15

敬请参阅最后一页特别声明-2-证券研究报告

电力设备新能源

图目录

图1：2016-2023年美国公用事业计划资本开支情况4

图2：2022年和2023年美国公用事业计划资本开支结构4

图3：2028年美国夏天电力负荷峰值增长预测5

图4：美国电力负荷峰值年增速预测5

图5：美国各电力公司运营区域电力负荷增长的主要驱动因素5

图6：美国自2022年8月起公布的制造设施建设6

图7：美国数据中心建设分布图6

图8：美国各电力公司运营区域电力负荷未来五年CAGR预测7

图9：2028年美国各电力公司运营区域电力负荷峰值预测7

图10：2022年美国输配电线路投资结构8

图11：2023年美国输配电线路投资结构8

图12：美国需升级替换的不同年限的电网长度及升级替换投资额情况8

图13：美国电力供应链示意图9

图14：美国光伏和风电新增装机容量9

图15：2021年重点地区电力变压器和配电变压器市场规模10

图16：美国变压器市场规模10

图17：2023-2026年欧洲各国新建输电线路长度11

图18：欧洲各国现有输电线路示意图11

图19：至少十家欧洲电网运营商正在加速新建输电线路12

图20：升级改造亦是欧洲电网建设的重点方向12

图21：欧洲各国电网建设计划vs2030国家风光政策目标12

图22：欧洲现有电网计划仅满足前次新能源发展规划13

图23：当前电网计划无法满足2030年光伏和风电的建设13

图24：未来平均每年至少有300亿欧元将用于欧洲输电网建设14

表目录

表1：美国未来五年38GW新增电力负荷所带动的新增输配电线路投资额测算7

表2：重点公司估值表14

敬请参阅最后一页特别声明-3-证券研究报告

电力设备新能源

1、美国电网：受益于制造业回流、AI加速

发展、电网更新换代

1.1制造业回流、AI加速发展推动美国输配电投资增长

当前美国输配电投资处于历史高位，两者比例基本保持稳定。根据EEI，2023

年美国规划输电（Transmission）投资307亿美元、配电（Distribution）投资

571亿美元，同比2022年分别变化-3%、+11%；其中配电投资提速，与制造业

回流息息相关。2023年美国输电网和配电网规划资本开