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PTA行业争论报告
一、PTA的根本介绍
PTA是精对苯二甲酸〔PureTerephthalicAcid〕的英文缩写，是重要的大宗有机原料之一，其主要用途是生产聚酯纤维(涤纶)、聚酯瓶片和聚酯薄膜，广泛用于化学纤维、轻工、电子、建筑等领域。
PTA是石油的末端产品，其原料是对二甲苯〔简称PX〕，而PX的原料是石油。PTA是化纤的前端产品，其下游产品主要为涤纶长丝、短纤、切片〔包括纤维切片、瓶用切片、薄膜切片〕。
二、PTA的本钱分析
图一、PTA产业链流程全图
PTA的本钱主要由三局部构成，PX的本钱、制造本钱、固定资产折旧。
PX作为PTA的主要原料，因此在PTA的生产本钱中占了绝大局部，大约占了总本钱中的92%。因此，PX行业与PTA行业具有高度的相关性。正由于这个缘由，PTA生产厂家的布局绝大局部都是依托江海，即建在沿江、沿海地区。这样可以最大限度地
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削减原材料的运输本钱和产品的运输本钱。
1998年至2023年上半年PTA价格与PX价格的相关性如以下图所示：
图二：PX和PTA价格比照图从图中我们可以看出，PTA价格和PX价格的正相关性。
由于PTA的价格受制于PX的价格的这个趋势是不行转变的，因此在PTA的生产中必需时刻留意PX的价格。
图三：PX价格走势图
除去PX的本钱，一吨PTA的生产本钱大约400至700元左右，这个依每个企业的本钱掌握的力量凹凸不同。目前国内最好的PTA生产企业，能掌握在每吨400元左右，其中的出色代表就是逸盛石化和恒力集团。他们在行业的竞争中已经取得了相当的领先优势，2023年，在其他公司根本都处于亏损的状况下，逸盛石化还是取得了3.5%
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的毛利。这是格外了不起的成就，在将来行业还将处于寒冬的状况下，逸盛石化和恒力集团照旧能够坚持下来，并且能够供给正的现金流。
资产设备的固定摊销大约占了300-500元。目前国内PTA行业的吨投资本钱约为2500元左右，依技术的来源和整体的规划设计的不同而不同。桐昆集团的80万吨PTA产能，总投资34.94亿元，其吨投资本钱约为4367元〔桐昆集团PTA打算投资二期，其中二期190万吨，不排解一期建设时已将二期土地配套做好〕。恒力集团的第三期220万吨，总投资约为40亿左右〔在土地配套都做好的状况下，只计算设备的价格〕，其吨投资本钱约为1818元。荣盛集团的120万吨，总投资约为45亿元左右，其吨投资本钱约为2667元。恒逸集团的三期150万PTA生产线，总共投资31.06亿元，吨投资本钱约为2071元。从以上的统计我们可以看出，第一次做PTA的公司的吨投资本钱总是高于平均线，在PTA行业已经有肯定阅历的，吨投资本钱会大大削减。
只有PTA的销售价格低于PX价格加上制造本钱的状况下，企业才会考虑停车，由于固定资产是漂浮本钱，不管是否开车，都是存在的，只要产品售价高于制造本钱和PX本钱，企业就能产生正的现金流，企业就有开车的动力。假设低于制造本钱和PX本钱，企业的现金流将会是负的，企业会考虑停车检修。
PTA的本钱极为透亮、产品也是通用产品，因此，PTA生产价格的竞争只存在于生产本钱和建筑本钱的竞争，哪家公司的生产本钱更低，谁才能更具有优势。这也是PTA行业向产业链后端和前段延长的缘由。
本钱的掌握除了以上的分析，还必需留意资金周转的效率，PTA是个资本密集型行业，不管工厂的建设还是运营，都需要大量地资金投入。因此必需靠近原材料市场或者原料产地，这样资金的年周转次数才能更多。假设远离原材料产地和市场，那么原料或者存货会花费更多的运输时间。比方蓬威石化建在重庆，PX原料和产品都需要依托长江水运，假设在满负荷的状况下，最起码需要比其他沿海PTA公司多预备7亿元的资金，假设以15%的年收益率，每年的投资收益损失将高达1.05亿元。三、PTA的供给分析
过去的十年，是我国PTA行业进展的黄金十年,目前中国已经是PTA的第一生产大国，产能占到世界的一半左右，并且还在连续增长。这也和中国的纺织行业的大
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进展有关，纺织作为中国的外贸支柱行业，对我国的PTA的消耗起着极为关健的作用。
单位〔万吨〕
2023年
2023年
2023年
2023年
2023年
2023年
2023年
PTA产能
1166
1256
1496
1558
2023
3271
4081
PTA产量
980
935
1190
1431
1690
2023
2590
产能利用率%
84.04
74.44
79.55
91.85
83.62
61.33
63.46
进口量
698.7
594.1
625.68
664.1
642
536
400
出口量
/
/
/
/
/
1
1
表观消费量
1679
1529
1815.7
2095
2
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