汽车行业景气分析.doc

[四季度]景气指数回落放缓，行业效益态势好转

◎汽车行业景气合成指数下跌走势稍显缓和

◎汽车行业预警指数逐渐临近抵达蓝、绿灯区临界点，但步伐放缓

◎汽车产量仍处于下降状态，短期内可能难以明显反转

◎汽车行业销售收入增速有所抬头，政策效应正在走弱

◎汽车行业进口增速小幅爬升，年内整体走势平稳

◎汽车行业效益前景出现转好态势

汽车行业景气合成指数回落走势有所放缓

2011年4季度，汽车行业景气合成指数为103.9087，与3季度相比下降约0.1个点，比去年同期下降3.1个点。该行业自2010年下半年至今一直处于回落状态，但趋势有所放缓。

与上个季度相比，构成汽车行业景气指数的5个指标（经季节调整剔除季节因素和随机因素）中，处于上升趋势的指标有：汽车行业利润总额增速、汽车行业税金总额增速和汽车行业产品出厂价格指数；处于下降趋势的指标有2个，分别是汽车行业从业人员增速和汽车行业产量增速。

汽车行业预警指数逐渐临近抵达蓝、绿灯区临界点，但步伐放缓

2011年4季度，汽车行业预警指数为26点，环比下降1点，比去年同期下降11个点，在绿灯区内逐渐下行临近绿、蓝灯区分界线，但相比前两季度步伐放慢。汽车限购等政策对汽车行业的影响仍在延续，但已逐渐减弱。

2011年4季度，汽车行业预警指数的10个构成指标中有5个处于上升趋势，5个处于下降趋势。从各个指标的灯号变化显示来看，本季度有5个指标的灯号发生变化。灯号发生变化的指标有：汽车产量增速由“浅蓝灯区”转入“蓝灯区”，可见4季度汽车行业生产正式落入低谷；汽车行业平均从业人员增速本季度由“红灯区”转入“黄灯区”，表明该分项指标运行偏热的势头得到缓解；汽车行业固定资产投资额增速由“绿灯区”转入“浅蓝灯区”，可见汽车行业的固定资产投资在逐渐转冷；汽车行业销存比指标、汽车行业应收账款周转率指标从

“蓝灯区”转入“浅蓝灯区”运行，说明汽车的销售冷淡行情有所缓解，有逐渐回归正常的趋势。该行业进口增速、利润总额增速和产品销售收入增速继续运行在“绿灯区”内，汽车行业产品出厂价格指数季度同比指标本季度仍在“黄灯区”运行；汽车行业税金总额增速仍处于“浅蓝灯区”。整体看来，汽车行业的预警指数体系仍在偏冷区域内。

汽车产量仍处于下降状态，短期内可能难以明显反转

2011年全年汽车产量累计达1919万辆，累计增速为2.97%，比1-3季度下降1.48个百分点，比去年全年下降28.93个百分点，增速大幅下降，其中4季度汽车产量为522万辆，比去年同期增加54万辆。2011年年内一系列汽车消费政策传导对汽车生产的抑制效应仍在继续，汽车行业生产下行趋势短期内难以明显反转。

2011年全年载货汽车产量累计为356.6万辆，同比增速为-11.8%，比1-3季度略升0.4个百分点，其中4季度产量为86.92万辆，同比减少7.5万辆。

2011年全年轿车产量累计为1045.13万辆，同比增速为6.2%，比1-3季度下降5.9个百分点，其中4季度产量为282.22万辆，同比减少20.98万辆。

汽车行业销售收入增速有所抬头，政策效应正在走弱

2011年全年汽车行业产品销售收入累计为47419.37亿元，同比增长16.81%，比1-3季度累计增速上升0.54个百分点，同比则下降23.36个百分点，其中4季度销售收入为13248.46亿元，同比增长18.5个百分点。限购、限行以及取消购置税优惠政策的效应是年内汽车行业销售情况

整体回落的重要因素，但这种政策性的抑制效应可能逐步走弱。

汽车行业进口增速小幅爬升，年内整体走势平稳

2011年全年汽车行业进口额累计达430.92亿美元，同比增速为40.9%，比1-3季度累计增速上升1.8个百分点，但比去年同期下降58.2个百分点，其中4季度进口额128.29亿美元，同比增长44.89%。2季度以来，汽车进口增速处于稳定的小幅爬升状态，预计该行业进口将逐步回升。

汽车行业效益前景出现转好态势

2011年全年汽车行业实现利润总额4053.18亿元，比去年同期增加854.70亿元，同比增速26.72%，比1-3季度上升1.76个百分点，其中4季度实现利润1234.80亿元，同比增加291.67亿元。

2011年全年汽车行业利润总额同期增减额为560.46232.15亿元，比去年减少746.35亿元，降幅较大。

2011年4季度，亏损率(%)为10.3908，比上期下降2.4468，比去年同期下降1.6386。

2011年4季度，汽车行业亏损面为10.39%，比上期下降2.45个百分点，比去年同期下降1.64个百分点。可见汽车行业的企业经营状况与上季度相比有所改善，整体效益正在好转，但短期内可能难以有大的飞跃。

说明：受限于统计制度，2007年至2010年的行业效益指标，如