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Table_First|Table_Summary
华福证券
策略专题研究
策2024年7月1日
略
研
究
美股龙头集中背后的逻辑思考
团队成员
Table_First|Table_Author
投资要点:
分析师燕翔
年初以来美股走势良好的同时,市场上对于美股集中度的讨论明显增加。执业证书编号:S0210523050003
邮箱:yx30128@
全球层面看,美股集中度首先体现为美股市值占全球比重创二十年来新
策高:(1)市值维度:截至6月下旬,美股市值占全球股市市值比重升至联系人石琳
略49%,较23Q4提升2.5pct,接近2001年前高;(2)资金流入维度:年初以邮箱:sl30332@
专
题来全球权益资金持续涌入美股,对美股配置比例处于近20年最高水平;
研
究(3)宏观因素而言,美国经济相对优势较强,领跑发达经济体:美股市
值占比持续持续提升,主要源于美国经济韧性较强,尤其是其在全球经济
的地位加强;(4)微观层面而言,美股公司业绩表现良好:美股市值占
比持续提升,得益于美股公司投资价值突出,尤其是盈利能力明显居前,Table_First|Table_RelateReport
而2023年以来其盈利端的相对优势更加凸显。相关报告
1、《全球权益市场分化:现象与原因》—
美股层面看,其集中度体现为以美股七姐妹为代表的头部公司市值和涨幅
2024.05.31
贡献占比过高,对美股大盘的影响处于历史极高水平:(1)市场集中度
2、《美股新高背后的盈利逻辑》—2024.05.17
创近二十年新高:截至6月下旬,美股前十大公司市值占比为36.5%,创
2005年以来最高;(2)龙头科技股贡献主要涨幅:从指数表现看,2023
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