南山铝业发展历程、业务布局及营收结构分析.pptxVIP

内容目录;一、南山铝业：全产业链纵向一体化的全球高端铝材龙头

1.1全球布局+一体化建设，重点发力上游资源与下游精深加工

公司是南山集团旗下铝产业链上市平台，亦为南山集团核心资产。公司前身为南山实业，在2006年南山集团将旗下铝产业资产注入后正式命名为南山铝业。随后公司以铝产业

建设为发展方向，通过铝材加工产能扩建及集团资产注入，在山东龙口45平方公里范围内形成电力-氧化铝-原铝-铝材于一体的完整铝产业链，并成为南山集团铝产业上市平台，2020年公司营收已占南山集团总收入45.6%。南山集团为龙口市核心企业，烟台市百强企业之首，旗下产业涵盖纺织、石化、地产、金融等多重领域，为公司在当地发展提供良好环境基础与产业协助。;图表2：南山铝业逐步搭建完善自身铝产业一体化布局;1.2产能配套的全产业链布局

公司具备“上游冶炼、中游电解、下游加工、技术研发”的全产业链布局。公司终端产品以各类铝材为主，按加工工艺涵盖铝板带箔、挤压型材、压延材、锻造件及大型机械深加工结构件。产品覆盖航空航天、轨道交通、汽车船舶、能源石化等领域。产品主要销往国内市场，海外市场份额平稳提升，2020年海外收入占比36.8%。未来公司将围绕“创新驱动、高端制造、精深加工”战略，继续向高端产品转型，发展铝深加工，同时积极推进海外市场扩张，完善全球布局。;图表5：公司上游供给可满足电解铝需求，下游加工需外购部分电解铝;节利润大幅抬升，以及产品结构调整后，高附加值产品扩产增厚公司利润。同时2020

年疫情影响下，公司部分产品产能未完全释放，此情况下仍实现利润大增。

图表8：公司营业收入逐年增长（亿元） 图表9：2020年公司归母净利润同比大幅增长26.3%（亿元）;卷在三类主要铝加工产品中毛利水平最高，铝型材最低。2018-2020年公司冷轧卷毛利率持续提升，2020年为25.6%，公司持续调整冷轧卷的最终产品结构，增加如汽车板等毛利较高的产品产量，盈利能力提升明显；铝箔方面，随着公司在建铝箔产线建成投产，动力电池箔产量增加将提升铝箔版块毛利率。铝型材毛利率2020年提升4.4%，主要因为公司调整产品结构，工业型材向建筑型材转型，毛利率显著提升。;图表16：公司资产负债率远低于行业平均（%）;9