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InitiatingCoverage20June2024
BUYSinopecEngineering
33%sideAttractiveSOEdividendyieldplaywithsteadygrowth
Targetprice:HK$7.00
2386HKPrice:HK$5.28ThelongorderbacklogwillensuresteadygrowthforSinopec
Engineering(SEG)inthenextcoupleofyears.Thedomesticdemand
TPbasis:Dividendyieldfrombuildingnewpetrochemicalplantsandgreenenergytransitionis
Sectorrating:NOTRATEDabundant.Afteritsoverseasneworderstripledin2023,weexpectSEG
TradingSummarytomakefurtherprogressindevelopingoverseasmarket.Itshugecash
HK$Turnover(HK$m)pilewillcontinuetogeneratedecentinterestincometoreduce
5.5240earningsvolatilityandenablethecompanytokeephighpayout.We
5.0200initiatecoveragewithaBUYwithtargetpriceatHK$7.00.
4.5160
4.0120KeyFactorsforRating
3.580
3.040ThevalueofSEG’snewordersgrew11%YoYtoRMB80.3bnin2023,thehighest
2.50levelintenyears.Thecoverageoforderbacklogtoturnoverincreasedto2.4x
3333333444444
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