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【会计实操经验】沉没成本与机会成本

沉没成本是决策非相关成本，但与其相伴随的机会成本却是决策相

关成本，需要在决策时予以考虑。

现实经济中，骑虎难下的投资项目比比皆是，到底是继续投资还

是决然退出，总是令投资决策者左右为难。本文两位作者积多年的

投资实务经验和研究，在该文中详细介绍了决策成本的概念，澄清

了沉没成本和机会成本的区别，并提出了如何利用沉没成本建立企

业竞争优势和减少沉没成本的办法。

该文对于中国的行政总裁、财务经理和投资经理尤具启发意义，

相信各位读完本文后，能在投资决策时拨开各类似是而非的成本因

素的困扰，从而做出明智的投资决定。

中国航空工业第一集团公司在2000年8月决定今后民用飞机不

再发展干线飞机，而转向发展支线飞机。这一决策立时引起广泛争

议和反弹。

该公司与美国麦道公司于1992年签订合同合作生产MD90干线飞

机。1997年项目全面展开，1999年双方合作制造的首架飞机成功

试飞，2000年第二架飞机再次成功试飞，并且两架飞机很快取得美

国联邦航空局颁发的单机适航证。这显示中国在干线飞机制造和总

装技术方面已达到90年代的国际水平，并具备了小批量生产能力

就在此时，MD90项目下马了。在各种支持或反对的声浪中，讨论

的角度不外乎两大方面：一是基于中国航空工业的战略发展，二是

基于项目的经济因素考虑。本文不想就前一角度展开讨论，在这方

面航空专家最有发言权。单从经济角度看，干线项目上马、下马之

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争可以说为“沉没成本”提供了最好的案例。

许多人反对干线飞机项目下马的一个重要理由就是，该项目已经

投入数十亿元巨资，上万人倾力奉献，耗时六载，在终尝胜果之际

下马造成的损失实在太大了。这种痛苦的心情可以理解，但丝毫不

构成该项目应该上马的理由，因为不管该项目已经投入了多少人

力、物力、财力，对于上下马的决策而言，其实都是无法挽回的沉

没成本。

了解沉没成本

究竟什么是沉没成本呢？沉没成本是指业已发生或承诺、无法回

收的成本支出，如因失误造成的不可收回的投资。沉没成本是一种

历史成本，对现有决策而言是不可控成本，不会影响当前行为或未

来决策。从这个意义上说，在投资决策时应排除沉没成本的干扰。

从成本的可追溯性来说，沉没成本可以是直接成本，也可能是间

接成本。如果沉没成本可追溯到个别产品或部门则属于直接成本；

如果由几个产品或部门共同引起则属于间接成本。

从成本的形态看，沉没成本可以是固定成本，也可能是变动成

本。企业在撤消某个部门或是停止某种产品生产时，沉没成本中通

常既包括机器设备等固定成本，也包括原材料、零部件等变动成

本。通常情况下，固定成本比变动成本更容易沉没。

从数量角度看，沉没成本可以是整体成本，也可以是部分成本。

例如中途弃用的机器设备，如果能变卖出售获得部分价值，那么其

账面价值不会全部沉没，只有变现价值低于账面价值的部分才是沉

没成本

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一般说来，资产的流动性、通用性、兼容性越强，其沉没的部分

就越少。“现金为王”的观念也可以从这个角度去理解。固定资

产、研究开发、专用性资产等都是容易沉没的，分工和专业化也往

往与一定的沉没成本相对应。此外，资产的沉没性也具有时间性，

会随着时间的推移而不断转化。以具有一定通用性的固定资产为

例，在尚未使用或折旧期限之后弃用，可能只有很少一部分会成为

沉没成本，而中途弃用沉没的程度则会较高。

认识中的盲点

仅仅认识了沉没成本尚不足够。事实上，这当中仍有认识上的盲

点：

必须建立决策成本的观念有这样一些例子：一些审慎的决策者因

为将一些不相关的成本纳入决策成本考虑而错失了本来可行的项

目；另一些冒进的决策者则因为将相关成本错误排除在决策成本之

外而对项目做出盲目乐观的估计。可见，在行动和决策时，建立决

策成本的观念十分重要。

衡量投资项目成本，只能包含因进行或选择该行动方案而发生的

相关成本。相关成本指与特定决策、行动有关的，在分析评价时必

须加以考虑的成本，包括差额成本、未来成本、重置成本、机会成

本等。非相