收益分配的管理之利润分配原则和程序.pptVIP

收益分配的管理之利润分配原则和程序

第一节利润分配的原则和程序一、利润总额的构成利润总额=营业利润+营业外收入-营业外支出营业利润*=营业收入-营业成本-营业税金及附加-营业费用-管理费用-财务费用-资产减值损失+公允价值变动收益+投资收益Date2第八章收益分配管理

二、利润分配的原则1、依法分配的原则2、兼顾各方面利益原则3、分配与积累并重的原则4、投资与收益对等的原则Date3第八章收益分配管理

我国2007实行的《企业财务通则》第五十条规定企业年度净利润除法律、行政法规另有规定外，按下面程序分配*：1、弥补亏损**。2、提取法定盈余公积金。法定盈余公积金累计达到注册资本的50%以后，可以不再提取。（按税后利润扣除前一项后的余额的10%提取）3、提取任意盈余公积金。（比例由投资者决议）4、向投资者分配利润。三、利润分配的程序Date4第八章收益分配管理

第二节收益分配政策一、影响收益分配政策的因素收益分配政策：是指管理当局对收益分配有关事项所做出的方针与决策。从根本上说，收益分配政策是企业税后利润的分配政策，对股份公司而言，即股利政策。影响收益分配政策的因素有以下几个方面：Date5第八章收益分配管理

（一）法律方面的因素1.?资本保全约束2.资本积累约束3.偿债能利约束4.?超额积累利润约束Date6第八章收益分配管理

（二）股东方面的因素股东处于自身考虑，对公司的收益分配也会产生一些影响。1.??控制权考虑2.??避税考虑3.??稳定收入考虑4.???规避风险考虑。Date7第八章收益分配管理

（三）公司方面的因素公司处于长期发展与短期经营考虑，需要综合考虑以下因素，并最终制定出切实可行的分配政策。这些因素主要有：1.??公司举债能力2.??未来的投资机会3.??盈余稳定情况资产流动状况（四）其他因素1.?????债务合同限制2.?????通货膨胀Date8第八章收益分配管理

二、常用的股利分配政策1、剩余股利政策决定股利发放率时，必须遵循以下步骤：（1）确定最优资本预算；（2）确定为此预算所需筹集的自有资本的数额；（3）最大可能利用留存收益来满足这一需要；（4）只有在其收益满足最优资本预算的需要还有剩余的情况下，才发放股利。优点：保持理想的资本结构，使加权平均资金成本最低。Date9第八章收益分配管理

2、固定股利或稳定增长股利政策优点：投资收益稳定，因而有利于股票价格的稳定。缺点：当公司收益较低时，支付较高的股利，易引起公司资金短缺，导致财务状况恶化。3、固定股利发放率政策股利发放率=股利/净利润因此，股利的发放额随利润的变动而波动。优点：体现投资与收益的对等。缺点：易使外界产生公司经营不稳定的印象，不利于股票价格的稳定与上涨。Date10第八章收益分配管理

4、固定低股利加额外分红政策优点：具有较大的灵活性，可给企业较大的弹性。三、股利支付方式1、现金股利2、股票股利3、财产股利四、我国上市公司股利分配的特点我国上市公司的股利分配从一开始就带有浓厚的中国特色，其主要表现为“三多一少”――股票股利多、转赠股本多、不分配多、现金股利少。股票市场运行的头几年股票股利多尤为显著。Date11第八章收益分配管理

1992年度分配方案中含有股票股利的公司有51家，所占比例高达96.23％；1993年度有15家，占85.25％；1994年度有145家，占49.83％；1995年度有156家，占48.33％；1996年度有238家，占44.91％从1997年到1999年的数据来看，派发现金股利（含既派现金又送红股的上市公司）的上市公司只占所有上市公司比例的29.53％、29.38％和36.26％，约为1/3左右；不分配的上市公司所占比例为50.20％、56.99％和60.61％，超过一半的上市公司选择不分配，被时任中国证监会副主席范福春在2000年第6期上市公司董事培训班上点名批评。事实上，对以上现象的不满使市场行为扭曲到极端。Date12第八章收益分配管理

年份股票股利公司家数占分红上市公司比2325％199414549.83％199515648.33％199623844.91％199729.53％199829.38％199936.26％Date13第八章收益分配管理

2005年、2006年不分配的比例虽然有较大比例下降，但仍然处于43.77％、40.84％的高位。Date14第八章收益