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02七月2024第七章住宅融资分析(房地产金融与投资-武汉理工大学
7.1IncrementalBorrowingCost
增量借款成本Example:Alenderwillingtomakea80%firstmortgageloan,or$80000,for25yearsat12%interest.Thesamelenderisalsowillingtolend90%,or$90000,for25yearsat13%interest.BothareCPMs.Howshouldtheborrowercomparethesealternatives?
增量借款成本计算LoanAmountLoanConstantMonthlyPaymentsAlt.IIat13%90000×0.0112784=1015.05Alt.Iat12%80000×0.0105322=842.58Difference10000Difference172.47
7.1.1EarlyRepaymentLoanAmountMonthlyPaymentsLoanBalanceAfter5YearsAlt.IIat13%900001015.0586639.88Alt.Iat12%80000842.5876522.56Difference10000172.4710117.32
7.1.2OriginationFeesLoanFeesNetAmountDisbursedMonthlypaymentsAlt.IIat13%90000-2700=873001015.05Alt.Iat12%80000-1600=78400842.58difference=8900172.47
IncrementalBorrowingCostversus
aSecondMortgage增量借款成本与具有相同期限的第二抵押贷款利率是竞争的。增量借款成本大约同第二抵押贷款的有效成本相同
增量借款成本与利差
7.1.4Relationshipbetweentheincrementalcostandtheloan-to-valueratio
增量借款成本与抵借价值比的关系增量借款成本代表了贷款人对贷出额外资金,即增加抵借价值比率在边际上所要求的收益率。
EffectofLoan-to-ValueRatioonLoanCost
7.1.5DifferenceinMaturitiesLoanAmountPaymentsYear1-25PaymentsYear26-30Alt.IIIat13%,30ys90000995.58995.58Alt.Iat12%,25ys80000842.580Difference10000153.00995.58
前提interestratesfallsufficiently决策需知1、termsonthepresentoutstandingloan2、newloantermsbeingconsidered3、anychargeassociatedwithpayingofftheexistingloanoracquiringthenewloan.7.2LoanRefinancing
ExampleAborrowermadeamortgageloan5yearsagofor$80000at15%interestfor30years(monthlypayment).After5years,interestratesfall,andanewmortgageloanisavailableat14%for25years.Theloanbalanceontheexistingloanis$78976.50.Supposethattheprepaymentpenaltyof2%mustbepaidontheexistingloan,andthelenderwhoismakingthenewloanavailablealsorequiresanoriginationfeeof$2500plus$25forincidenta
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