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附录

《财务管理》第三版（陆正飞主编）

参考答案

第1章

【练习题】

1.1独资企业、合作企业、公司制企业

1.2公司、有利于企业融资

1.3业绩股、递延奖金

1.4预算约束、人员控制、审计监督

1.5AC

1.6BC

1.7ABCD

1.8ABCD

1.9B

1.10D

1.11ABCD

1.12~1.16错错错错对

【自测题】

1.1参见教材相关内容。

1.2主要内容：保留重大财务事项的决策权；建立与完善对经营者的激励机制；建立于完善对经营者的约束及控制机制。

1.3参见教材第5页相关内容。

1.4相同点：两者都是用来指导企业财务决策的财务目标或价值理念，以实现企业的最高财务目标即“业主经济利益最大化”。

主要区别：

1.两者产生的经济背景不同，“利润最大化”观点产生于19世纪，当时企业组织形式主要是单个业主制，企业通过自筹资金来运作；随着公司制等现代企业组织形式的出现和发展，所有权与经营权的分离，企业利益主体开始多元化，现代财务主流理论接受了“财富最大化”观点。

2.在满足利益要求方面，“利润最大化”仅仅考虑业主利益，而“财富最大化”综合考虑业主、雇员、债权人及社会等多方面利益主体的要求。

3.在企业财务决策方面，“利润最大化”仅仅考虑投资问题，而“财富最大化”综合考虑投资、筹资及股利政策等问题。

4.在投资收益评价方面，“利润最大化”考虑的是期间利润，而“财富最大化”区分不同时期的报酬，即考虑资金的时间价值和风险因素。

由于以上区别，“利润最大化”目标观念易导致企业的短期行为，而“财富最大化”目标观念能兼顾短期利益和长远利益，促进企业稳定发展。

第2章

【自测题】

2.1（财务管理与会计的区别参见教材相关内容）财务管理与会计虽然在职能上存在差别，但两者是相辅相成的，在实际工作中两者密不可分，财务管理执行分析、预测等职能，必须以会计提供的核算数据为基础，并且了解实际的核算过程和特点；同时财务管理的结果必然对会计核算流程、成本控制等方面产生影响，即财务管理对会计工作可发挥导向作用。所以，在实际工作中，两者的职责划分并不是泾渭分明的，甚至出现交叉，一般同属一个财务管理机构。大型企业可能出现“财”“会”分离，但通常它们均由企业财务副总经理（CFO）或总会计师主管，以便协调。

2.2动态平衡原则用公式表示即是：期初现金余额+预算期预期现金流入-预算期预期现金流出=期末预期现金余额。动态平衡原则的含义是保持现金流入与流出在时间和数量上的协调平衡。遵循动态平衡原则的原因主要有二：一是为保证企业的正常运转，必须避免出现现金短缺的情况；二是财务预算只能是大致估算，必须保持一定弹性或余地。

第3章

【自测题】

3.1参见教材有关产业及行业特征的内容。

第4章

【自测题】

4.1参见教材相关内容。

4.2名义利率=实际无风险利率（纯利率）+通货膨胀补偿+风险报酬。如果投资政府债券，投资者将较可靠地收回本金，并能根据资金的供求状况获取资金报酬，但还需因通货膨胀得到补偿，以弥补其货币购买力损失，通货膨胀补偿一般以一定时期内的平均通货膨胀率来衡量。

如果投资其他风险较大的债券，投资者除按资金供求状况获取报酬并得到通货膨胀补偿外，还将因承担了风险而得到补偿，即风险报酬，这些风险包括违约风险、流动性风险和期限风险。

第5章

【自测题】

5.1公司权益增加300万元。

5.2来自经营活动的净现金流量=-50（万元）

来自投资活动的净现金流量=-50（万元）

来自筹资活动的净现金流量=300（万元）

年末现金余额=200+300-50-50=400（万元）

5.3存货金额500万元，应收账款金额200万元。

第6章

【自测题】

6.1本期生产量=250+450-200=500（件）

本期生产量=150+450-200=400（件）

6.2一个快速增长的企业，可能预算中的利润和实际的利润水平均有提高，但同时其资金状况却可能日益恶化，因为提高了的利润没能转化成净现金流入。伴随着销售量和利润上升，存货、应收账款以及资本性支出的升幅可能更大，这样将导致现金流量入不敷出。因此对于销售量和利润快速增长的公司，为及时调配资金以满足业务发展需要，或控制资金支出水平，有必要编制现金预算。

第7章

【练习题】

7.1无风险、无通货膨胀

7.2在一段时间内，每隔相同时间等额

7.3D

7.4B

7.5A

7.6ABC

7.7ABD

7.8错

7.9对

【自测题】

7.1P=40000×（P/A，16%，8）=40000×4.344=173760（元）

由于173760160000元，所以值得购买。

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