金融理论——债券基础知识讲解.pptxVIP

xxxx债券基础知识讲解2021年12月xxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxx?

1债券简述目录2债券的定价3债券型基金简介

导入：债券史最早时期出现的债券是在公元前四世纪奴隶制时代出现的公债券，国家每次遇到财政困难，特别是发生战争就会发行公债；15、16世纪，欧洲殖民者为了贸易扩张而进行的战争加速了公债的发行。1600年设立的东印度公司是最古老的股份公司，它不旦有股票，还会发行债券，进行买卖交易；美国在独立战争时期，也发行了大量债券。19世纪30年代后，由政府担保的铁路债券迅速增长，有力地推动了美国的铁路建设；19世纪末到20世纪，欧美资本主义各国相继进入垄断阶段，股份公司发行大量的公司债，并不断创造出新的债券种类，这样就组建形成了今天多品种、多样化的债券体系。

债券简述：什么是债券？债券是一种金融契约，是政府、金融机构、工商企业等直接向社会借债筹借资金时，向投资者发行，同时承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本本金的债权债务凭证。债券的本质是债的证明书，具有法律效力。债券购买者或投资者与发行者之间是一种债权债务关系，债券发行人即债务人，投资者（债券购买者）即债权人?。

债券简述：债券分类——按发行主体分

债券简述：债券分类——按期限结构分

债券简述：债券分类——按发行评级分债券信用评级共有九个级别，分别为：AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C；除AAA级，CCC级以下等级外，每一个信用等级可用“+”、“-”符号进行微调，表示略高或略低于本等级；BBB及BBB以上级别属于投资级债券，BBB以下为投机级债券；国际知名信用评级机构：穆迪、惠誉、标普；我国四大评级机构：中诚信、大公、联合、上海新世纪。

债券简述：债券的收益来源主要来源于：债券的收益=票息收益+资本利得+利息再投资收益债券的收益来源有哪些？

债券简述：债券收益来源——票息收益票息收益：债券发行时规定的票面利息收入。债券的收益=票息收益+资本利得+利息再投资收益

债券简述：债券收益来源——资本利得资本利得：即债券买入价与卖出价或买入价与到期偿还额之间的差额

债券简述：债券收益来源——再投资收益再投资收益：投资债券所获现金流再投资的利息收入（利息的利息）债券的收益=票息收益+资本利得+利息再投资收益

债券简述：债券怎么赚钱？——杠杆杠杆交易的要点：（1）质押债券资质要求；（2）质押债券流动性与评级之间关系；杠杆收益的来源：杠杆收益=杠杆率*票息收益-质押利率

1债券简述目录2债券的定价3债券型基金简介

债券的定价：债券的价格债券价格是指债券发行时的价格。理论上，债券的面值就是它的价格。但实际上，由于发行者的种种考虑或资金市场上供求关系、利息率的变化，债券的市场价格常常脱离它的面值。债券价格和面值的关系

债券的定价：影响债券价格的因素CouponRate，即票息率。票息率越大，每期收到的利息越多，债券价值越大。DiscountRate，即贴现率。贴现率与债券价格成反比。Time，即到期的时间。

债券的定价：影响债券价格的因素——贴现率贴现率与债券的价格呈反比

债券的定价：什么是到期收益率？到期收益率的定义：到期收益率是指能使购买债券获得未来现金流的现值正好等于债券当前的市场价格的贴现率，用YTM表示，是投资购买债券的内部收益率计算到期收益率是计算债券价格的逆过程

债券的定价：债券投资要求回报率包括什么？我们作为投资者去投资债券，要求债券有一定的回报率；无风险利率一般由十年期国债利率决定，十年期国债利率越高，无风险利率越高；信用风险溢价由企业评级、经济周期、信用状况等因素决定，一般信用风险越大，信用风险溢价越大；流动性风险溢价由债券持有时间、变现能力等因素决定，一般流动性越差，流动性风险溢价越大；投资要求回报率=无风险利率+信用风险溢价+流动性风险溢价

债券的定价：贴现率、投资要求回报率、到期收益率之间的关系首先，什么是贴现率，贴现率是把未来的收益按照一定的利率贴到现在的利率，也可以叫做折现率；折现率是由市场交易形成的，并且债券的价格也是由市场交易形成的；贴现率代表了债券在现在的市场环境下，大家愿意以什么样的价格买入债券标的所对应的折现率；因为这是在当前市场下，大家愿意去买入的价格，所以我们可以认为贴现率等同于投资要求回报率；而买入债券持有到期的收益率，即到期收益率，因为买入的时点和价格是由当下决定的，也就代表了持有到期的收益率等于我们的投资要求回报率，不然我们就不会去买这个债券标的了。贴现率=投资要求回报率=到期收益率（YTM）

债券的定价：如何计算到期收益率？大部分情况我们会使用