第十二章普通股和长期债务筹资.ppt

02七月2024第十二章普通股和长期债务筹资

学习目标★了解企业股权筹资和长期债务筹资的程序和方法★掌握企业股权筹资和长期债务筹资的种类和特点

公司筹资需要考虑的内容筹集多少资金？………………筹资规模从哪里来？……筹资渠道怎样来？………筹资方式不同筹资方式所占比例？……资本结构代价是多少？…资本成本带来的风险怎样？……………筹资风险

4筹（融）资方式短期中长期无担保有担保长期借款租赁债券优先股普通股直接投资接受捐赠留存收益应付工资、应交税费应付账款（预收账款）银行短期借款短期融资券应收账款存货抵押融资负债性融资权益性融资外部融资内部融资

◎长期筹资▲长期筹资一般是指债券、股票、金融机构长期借款和租赁等类型的筹资▲长期筹得的资金具有资本成本高、还款时间长、主要投向长期项目的特色▲长期筹资主要来自资本市场

第一节普通股筹资一、股票的概念和种类二、普通股的首次发行、定价与上市三、股权再融资四、普通股融资的特点

一、股票的概念和种类★含义：股票是公司的所有权的凭证，是公司发给业主用来证明其在公司拥有的净资产所有权并借以取得股息的一种有价证券。★股票的基本特征◆无期限性◆风险性◆流通性◆参与性★股票的分类P301

二、普通股的首次发行、定价与上市（一）股票的发行方式◆公开间接发行◆不公开直接发行（二）股票的销售方式▼自行销售方式▼委托销售方式

发行价格＝每股收益×发行市盈率1.市盈率法◎根据拟发行上市公司的每股收益和所确定的发行市盈率来决定发行价格的一种新股定价方法。（三）普通股发行定价P3032.净资产倍率法3.现金流量折现法发行价格＝每股净资产值×溢价倍数二、普通股的首次发行、定价与上市

◎股票价格是指公司发行股票时，或将股票出售给投资者时所采用的价格，也是投资者认购股票时所必须支付的价格。股票市价或中间价＞股票面值，溢价发行股票市价或中间价＜股票面值，折价发行溢价差额计入资本公积二、普通股的首次发行、定价与上市

（四）股票上市目的1.上市的目的★资本大众化，分散风险★提高股票的变现力★便于筹措新资金★提高公司知名度★便于确定公司价值2.上市的不利影响★负担较高的信息披露成本★可能会暴露公司的商业秘密★股价有时会歪曲公司的实际状况，丑化公司声誉★可能会分散公司的控制权，造成管理上的困难二、普通股的首次发行、定价与上市

（五）股票再融资配股股权再融资增发新股公开增发非公开增发（定向增发）向原普通股股东按其持股比例、以低于市价的某一特定价格配售一定数量新发行股票的融资行为。面向不特定对象的公开增发面向特定对象的非公开增发二、普通股的首次发行、定价与上市

◆通常配股股权登记日后要对股票进行除权处理。除权后股票的理论除权基准价格为：★如果除权后股票交易市价高于该除权基准价格，这种情形使得参与配股的股东财富较配股前有所增加，一般称之为“填权”；反之股价低于除权基准价格则会减少参与配股股东的财富，一般称之为“贴权”。二、普通股的首次发行、定价与上市

（六）普通股筹资的优缺点缺点●资本成本较高●容易分散控制权●信息披露成本较大●增加公司被收购的风险●发行普通股有时会导致股票价格下跌优点●没有固定利息负担●没有固定到期日●筹资风险小●增强公司的信誉●筹资限制较少二、普通股的首次发行、定价与上市

第二节长期负债筹资一、长期负债筹资的特点二、长期借款筹资三、长期债券筹资

一、长期负债筹资的特点◎负债筹资的特点P311●到期偿还●固定支付债务利息●筹资成本低●不会分散控制权●限制条款较多

二、长期借款筹资（一）长期借款的概念和种类◆概念公司向银行或非银行的金融机构以及其他单位借入的、期限在一年以上的借款。购建固定资产和满足长期流动资本占用的需要◆用途◆种类1.借款用途★固定资产投资借款★更新改造借款★新产品试制借款★科技开发借款2.借款有无担保★信用借款★抵押借款3.提供借款的金融机构性质★政策性银行贷款★商业银行贷款

二、长期借款筹资1.独立核算、自负盈亏、有法人资格。2.经营方向和业务范围符合国家产业政策，借款用途属于银行贷款办法规定的范围。3.借款企业具有一定的物资和财产保证，担保单位具有相应的经济实力。4.具有偿还贷款的能力。5.财务管理和经济核