原创力文档- 1、本文档共10页，可阅读全部内容。
- 2、原创力文档（book118）网站文档一经付费（服务费），不意味着购买了该文档的版权，仅供个人/单位学习、研究之用，不得用于商业用途，未经授权，严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等，侵权必究。
- 3、本站所有内容均由合作方或网友上传，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！文档内容仅供研究参考，付费前请自行鉴别。如您付费，意味着您自己接受本站规则且自行承担风险，本站不退款、不进行额外附加服务；查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档，您可以点击 这里二次下载。
- 4、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等，请点击“版权申诉”（推荐），也可以打举报电话：400-050-0827(电话支持时间：9:00-18:30)。
课程设计案例
1.企业兼并可行性分析
A公司拟兼并与其经营相近的B公司，有关材料如下：
（1）经资产评估公司评估，B公司的资产总额为5500万元，负债总额为3500万元，所有者权益
总额为2000万元。
（2）经双方协商，A公司为收购B公司的资产，在兼并时向B公司所有者支付现金2000万元，
以后分期代偿3500万元的债务（其中2000万元在2年后到期，利率12%，另1000万元在1年后到
期，利率为10%，500万元在半年内到期，年利率6%，以上长期负债均半年付息一次，到期还本）。
（3）A公司预测，若兼并B公司，前3年可望全公司增加现金流入量每年1200万元，以后3年
可使全公司现金流入量每年增加1000万元，第六年年末将重组后的B公司出售，估计售后流入4800
万元。
（4）兼并过程中支付的可行性咨询费与法律等费用为30万元。
（5）当年市场平均基准利率为15%。
要求：根据上述资料，评价此兼并的可行性。
用贴现现金流法来评价兼并的可行性。
1、计算各长期负债的半年利息；
（1）2000×（12%÷2）=120（万元）
（2）1000×（10%÷2）=50（万元）
（3）500×（6%÷2）=15（万元）
2、计算在兼并过程中各期现金流出量，如下所示；
（1）第0年现金流出量=2000+30=2030（万元）
（2）第0.5年现金流出量=120+50+15+500=685（万元）
（3）第1年现金流出量=120+50+1000=1170（万元）
（4）第1.5年现金流出量=120（万元）
（5）第2年现金流出量=120＋2000=2120（万元）
贴现现金流出量公式为：
其中，i=15%÷2=7.5%，n=0,1,2,3,4。因此，贴现现金流出量计算如下：
时间（年）00.511.52
现金流出量（万元）203068511701202120
贴现现金流出量（万元）2030637.1012.496.601587.4
2146
总贴现现金流出量=2030＋637.21＋1012.44＋96.60＋1587.46=5363.71（万元）
3、同理计算在兼并过程中各期现金流人量，如下所示：
（1）第0年现金流入量=0（万元）
（2）第1年至第3年现金流入量=1200（万元）
（3）第4年现金流入量=2200（万元）
（4）第5年现金流入量=3200（万元）
（5）第6年现金流入量=4200＋4800=9000（万元）
贴现现金流出量公式为：
其中，i=15%，n=0,1,2,3,4，5,6。因此，贴现现金流出量计算如下：
时间（年）0123456
现金流入量（万元）0120012001200220032009000
贴现现金流出量（万01043.4907.789.1257.81590.93890.9
元）83702675
总贴现现金流入量=0＋1043.48＋907.37＋789.02＋1257.86＋1590.97＋3890.95=9479.65（万元）
贴现现金净流量=总贴现现金流入量-总贴现现金流出量=9479.65-5363.71=41
文档评论（0）