20230116-天准科技-视觉装备平台型龙头，多领域开拓迈入新增长时期-德邦证券-23页.pdf

[Table_Main]证券研究报告|公司首次覆盖

天准科技(688003.SH)

2023年01月16日

买入（首次）

所属行业：电子天准科技（688003.SH）：视觉装备平

当前价格(元)：33.30台型龙头，多领域开拓迈入新增长时期

证券分析师

陈海进

资格编号：S0120521120001

邮箱：chenhj3＠投资要点

俞能飞

资格编号：S0120522120003机器视觉领跑者，新应用领域不断接力成长。天准科技成立于2005年，凭借在机

邮箱：yunf＠器视觉算法、工业软件平台、先进视觉传感器和精密驱控技术累积起来的核心能

研究助理力，持续开拓下游应用和客户，产品可应用于消费电子、半导体、PCB、新能源、

新汽车和智能驾驶等行业。21年天准开启3.0时代，企业战略升级为“工业视觉|

陈妙杨

产业智能”，业务走向更广大的市场。公司核心管理团队长期专注机器视觉行业，

邮箱：chenmy＠

同时连续三轮考核时间为5年的高目标股权激励绑定核心骨干员工，彰显公司长

期增长信心。公司目前消费电子业务占比较大，新能源汽车、光伏、PCB开始起

市场表现量后毛利率迅速大幅上升。公司业绩实现高速增长，2017-2021年公司营收从3.2

天准科技沪深300亿增长至12.7亿，CAGR为41%；归母净利从5158万增长至1.34亿，CAGR

29%为27%。

14%

0%“机器换人”大势所趋，25年中国机器视觉行业规模有望达到469亿元，21-25

-14%

-29%年CAGR达36%。机器视觉为机器植入“眼”和“脑”，主要包括光源、镜头、

-43%相机和视觉控制系统。相比人工视觉，机器视觉拥有精度高、速度快、适应性强、

-57%可靠性高、效率高等优势，在我国人工成本增加、数字化转型、制造业效率和质

2022-012022-052022-09

量要求提高的大背景下，正在逐步替代人工。从下游市场看，3C电子持续的创新、

半导体国产替代、汽车电子化是主要的行业成长驱动力。中国机器视觉市场规模

沪深300对比1M2M3M

25年有望达到469亿元，21-25年CAGR高达36%。

绝对涨幅(%)-0.89-0.92-5.10

相对涨幅(%)-3.99-6.31-11.14

平台化厚植技术优势，业务场景化拓展增长边界。天准科技目前下游应用领域包

资料来源：德邦研究所，聚源数据

括消费电子、光伏硅片、汽车智能制造、PCB、半导体前道量检测和智驾域控等。

消费电子作为公司最为成熟的业务，龙头客户的持续创新催生新的检测需求，高

相关研究

交付要求也全方位锻炼了团队的强大竞争力。光伏分选设备和汽车制造产线有望

受益于下游行业增长实现