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顺势而为,美国天然气巨头的成长之路
2024年7月1日
主要内容
1.切尼尔简介及历史复盘
主营业务及营收结构
切尼尔成长之路:历史发展三阶段
2.切尼尔发展第二阶段复盘:审时度势,积极进行接收站建设
美国天然气格局:供小于求,仍需依赖进口
切尼尔经营策略:积极建设LNG接收站,通过进口LNG获利
发展成果:营收及市值涨幅较大
3.切尼尔发展第三阶段复盘:业务战略调整,接收站扩建液化站
页岩气革命影响:美国天然气进口下降,公司债务危机
切尼尔经营策略:接收站扩建为液化站,转为天然气出口业务
发展成果:营收及股价涨幅超较大
4.切尼尔成功经验对国内天然气行业具有较大借鉴意义
中国天然气供需格局:对外依存度较高,进口量持续增长
新奥股份对标切尼尔,有望复刻其第二阶段成长路径
5.风险提示
2
切尼尔简介及历史复盘
3
切尼尔:美国天然气龙头企业
切尼尔能源公司成立于1996年,是美国最大的天然液化气(LNG)生产商,也是全球第二大天然液化气
(LNG)运营商。切尼尔拥有世界上最大的液化平台之一。
2023年,公司实现营业收入203.94亿美元,同比下降38.99%。实现归母净利润98.66亿美元,同比
增长560.37%。
2023年营收结构:LNG收入占比95.95%,再气化收入占比0.66%,其他收入占比3.38%。
图2023年切尼尔营收结构图2019-2023年切尼尔归母净利润及同比增速
LNG业务再气化其他扣非后归属母公司股东的净利润(亿元,左轴)同比(%,右轴)
120800
95.95%
100600
80400
60200
400
20-200
0-400
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