2024年电新行业市场前景及投资研究报告：风电箭在弦上，出口可期，储能.pdf

证券研究报告

箭在弦上，出口可期

——2024年电新中期策略之风电

行业评级：看好

2024年6月30日

012024H1基本面与行情复盘

02需求：国内招标重启，海外蓄势待发

2.1国内海风拐点已至，延期项目有望集中释放

2.2海外碳中和提速，多区域需求有望爆发

目录03趋势：大型化+深海化+出海化

3.1降本诉求驱动风机大型化

CONTENTS3.2深海化满足政策监管与经济性双要求

3.3海外多环节供需缺口，单桩/塔筒、海缆出海打开增长空间

04格局：各环节龙头优势凸显

05标的推荐

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012024H1基本面与行情复盘

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1.12024年中期策略观点——风电行业产业链

需求侧：全球能源转型需求日益迫切。中国“十四五”收官年临近，海风并网压力增大，叠加海风政策逐步清晰，中国海上风电核准加

速，有望带动行业快速放量；欧洲海上风电规划目标宏伟，根据GWEC预测，2033年欧洲市场海上风电新增装机量有望从2023年的

3.8GW增长至28.2GW，CAGR22.3%。

供给侧：

1、国产供应链成本占优，全球风电加速。（1）国产风电供应链价格及产能具备显著竞争力，零部件对外出口可期；关注

95%

主轴、铸件、塔筒、法兰等环节；（2）风电趋势加速推进。轴承系风电中化率偏低的环节，风电轴承及风电滚子

国产化有望加速推进。

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2、海上风电全球趋势，深远海趋势带来价值量提升。全球海上风电加速推进，海上风电往深远海发展带来离岸距离及水深增加，海

上风电产业链有望受益，关注海上风电走向深远海后迎来技术升级及价值量上升的海缆环节，用量提升的海塔桩基、法兰环节。

建议关注：

（1）海缆：东方电缆、中天科技、亨通光电、起帆电缆等；

（2）海风基础及塔筒：泰胜风能、天顺风能、海力风电、大金重工、天能重工等；

（3）其他零部件（大型化、出海、）：金雷股份、中际联合、日月股份、盘古智能、崇德科技、新强联、五洲新春、禾望

电气、双一科技、麦加芯彩等；

（4）整机：明阳智能、三一重能、金风科技、运达股份等。4

1.2行业复盘：审批延缓导致风电行业指数承压

◼截至2024年6月27日，风电设备行业今年相对A股超额收益为负。主要原因如下：

✓1）项目进展缓慢：海风项目进展缓慢，行业企业业绩不达预期；审批节奏缓慢，打击市场信心。

✓2）部分环节承压：主机、叶片等环节受行业竞争影响，2024年盈利承压，后续产能出清后可见拐点。