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超长债周报
50年特别国债票面利率2.53%
核心观点固定收益周报
超长债复盘:上周公布的5月通胀数据略好于市场预期,首发的50年特证券分析师:赵婧证券分析师:董德志
0755021
别国债中标利率明显偏低,债市大涨,超长债大涨。成交方面,上周超zhaojing@dongdz@
长债交投活跃度有所上升,超长债交投相对活跃。利差方面,上周超长S0980513080004S0980513100001
债期限利差小幅收窄,品种利差走阔为主。证券分析师:季家辉
021
超长债投资展望:jijiahui@
S0980522010002
30年国债:截至6月15日,30年国债和10年国债利差为24BP,处于基础数据
历史极低位置。5月政府债券净供给超过1.3万亿,超长期政府债券供中债综合指数243.5
给量明显增加。4月经济数据总体走弱,但地产政策持续放松,预计经中债长/中短期指数245.4/209.1
银行间国债收益(10Y)2.26
济延续稳中向好格局的概率更大。当前30年国债期限利差较低,经济企业/公司/转债规模(千亿)67.6/26.8/8.0
预期过度悲观,短周期介入30年国债品种需谨慎。市场走势
20年国开债:截至6月15日,20年国开债和20年国债利差为9BP,处
于历史偏低位置。5月政府债券净供给超过1.3万亿,超长期政府债券
供给量明显增加。4月经济数据总体走弱,但地产政策持续放松,预计
经济延续稳中向好格局的概率更大。当前20年国开债品种利差偏低,
经济预期过度悲观,短周期介入20年国开债品种需谨慎。
一级发行:上周超长债发行量处于较低水平。和上上周相比,超长债总发行
量小幅增加。
成交量:上周超长债交投较活跃。和上上周相比,上周超长债交投活跃度有资料来源:Wind、国信证券经济研究所整理
所上升。相关研究报告
收益率:上周公布的5月通胀数据略好于市场预期,首发的50年特别国债《政府债务周度观察-国债净融资放量》——2024-06-13
《资管机构产品配置观察(第44期)20240609)-
中标利率明显偏低,债市大涨,超长债大涨。理财破净率下降,债基久期拉长》——2024-06-12
《超长债周报-超长债成交占比逐渐走稳》——2024-06-10
利差分析:上周超长债期限利差小幅收窄,绝对水平依然偏低。上周超长债《转债市场周报-择券仍是重心,优先布局产业趋势明确的弹性
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