中国太平(00966.HK)资负筑底，否极泰来-240614-广发证券-39页.pdf

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[Table_Page]公司深度研究|保险Ⅱ

证券研究报告

[Table_Title][Table_Invest]

【广发非银海外】中国太平公司评级买入

当前价格8.55港元

（00966.HK）合理价值13.51港元

报告日期2024-06-14

资负筑底，否极泰来

[Table_PicQuote]

相对市场表现

[Table_Summary]

核心观点：12%

中国太平的前身“中保国际”于2000年在港交所上市，是我国首家境06/2308/2310/2312/2302/2404/2406/24

-6%

外上市保险公司。回顾公司战略及经营情况，两个三年战略的辉煌期、-14%

行业冲击和管理层频繁变更的低谷期及改革期。当前公司估值较低，-23%

-32%

较同业有提升空间，改革效果持续释放，我们认为公司有望否极泰来。

中国太平恒生指数

寿险业务：改革持续深化推动业绩领先同业。公司于1937年开设人寿

保险部，1956年暂停国内业务，2001年境内复业，2009-2023年保

[Table_Author]

费CAGR为16.7%，市场份额从2.8%提升至4.8%，排名升至第五。分析师：刘淇

11-17年，两个三年战略推动NBV复合增速35%，远高于同业（国寿SAC执证号：S0260520060001

20%、平安26%、太保26%）；而18年后受行业景气度下行及公司管0755

理层频繁变更导致增速下降，17-20年NBV复合增速为-14%，低于主liuqi@

该用户很懒，什么也没介绍

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