- 1、本文档共15页,可阅读全部内容。
- 2、原创力文档(book118)网站文档一经付费(服务费),不意味着购买了该文档的版权,仅供个人/单位学习、研究之用,不得用于商业用途,未经授权,严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等,侵权必究。
- 3、本站所有内容均由合作方或网友上传,本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺!文档内容仅供研究参考,付费前请自行鉴别。如您付费,意味着您自己接受本站规则且自行承担风险,本站不退款、不进行额外附加服务;查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档,您可以点击 这里二次下载。
- 4、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等,请点击“版权申诉”(推荐),也可以打举报电话:400-050-0827(电话支持时间:9:00-18:30)。
定
收证券研究报告
益
分析师:#title#
黄伟平S0190514080003
左大勇S0190516070005
常月S0190521050001业绩因子的提升和波动率因子构建
#assAuthor#
债
市#createTime1#2024年06月19日
研
#relatedReport#
究相关报告投资要点
更小的动量敞口,更#summary#
⚫基本面较优且向好的转债表现更优。
强的策略韧性
聚焦量的精度,重塑✓业绩预告和业绩快报具有较大的选券价值;
转债估值定价体系✓基本面较差的正股会引发转债的信用担忧;
✓业绩加速的超预期更具有可信度;
量化方法在转债研究中的应用✓经业绩趋势指标调整后的超预期指标表现更优。
识别高位交易,避免追高反噬⚫波动率也能影响转债的定价。
✓波动率代表的风险恐慌情绪会对市场定价有影响;
控制赎回风险,关注放量信号
✓绝对低风险和相对低风险指标综合考量,具有更优的效果。
可转债赎回的风险与收益讨论⚫新改进的大类合成指标的择券效果更优。
✓新改进的大类合成指标在各方面的表现更优;
转债多因子研究初探
✓策略上的表现也更加优异。
⚫波动率风险情绪指标能够反映市场的情绪。
✓波动率风险情绪指标具有一定的市场择时效果;
✓目前多个择时指标均显示转债处于性价比较高的位置。
风险提示:本报告的事件研究是历史数据的测算结果,若市场环境发生显著
变化,存在失效的风险,实际交易中谨慎参考。
请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明
债市研究
报告正文
2024年上半年转债正股的质地受到更多的关注,基于市场的变动以及多因子
模型的跟踪情况,本篇报告在转债选券池和多因子指标方面均做了相应的修
正以提升模型的选券效果。
基本面较优且向好的转债表现更优
⚫业绩预告和业绩快报也具有较大的选券价值。年报或半年报窗口期,转债正
股往往有较多的业绩预告和快报公告,因此若在构建超预期指标时仅用正式
报告,则会造成指标反应的滞后。因此,我们在2021年《转债多因子研究初
探》报告中超预期指标的基础上,将业绩快报和业绩预告数据纳入指标的计
算。
图表1:有业绩预告与快报的正股较多
有业绩预告的正股占比有业绩快报的正股占比
90%
80%
70%
60%
50%
40%
30%
20%
10%
0%
18-0318-0919-0319
您可能关注的文档
- 为什么不降息?-24061.pdf
- 潍柴动力(000338)深度报告:重卡动力总成龙头,多元化发展穿越周期-240618.pdf
- 香港交易所(00388.HK)交投活跃度进一步改善,阿尔法优势仍在-240614.pdf
- 消费行业:如何看2024年5月消费数据?-240617.pdf
- 小金属行业:钼锑资源持续紧张,易涨难跌-240616.pdf
- 心动公司(02400.HK)公司深度报告:《出发吧麦芬》表现亮眼,自研游戏或开启正向循环-240616.pdf
- 信用市场报告:超长信用债最新情况如何?-240618.pdf
- 信用与产品:今年以来SBLC城投美元债发行现状如何?-240616.pdf
- 亚盛医药第三代BCR-ABL抑制剂奥雷巴替尼授权武田制药,同时获得股权投资-240619.pdf
- 医药生物行业:原料药价格底部企稳,关注新品放量-240615.pdf
最近下载
- 可行性研究报告,商业策划书 + 关注
-
实名认证服务提供商
专注于金融公司,实体制造业,销售代理公司的企业文化和实体项目或者互联网项目的策划编写润色,曾经协助多家基金公司,保险代理公司,房地产代销公司等初创企业完成企业文化和人事营销等制度的编写,由于疫情影响离开了喜欢的首都。
文档评论(0)