农林牧渔-华创农业周报：生猪波动中孕育上行机会，重点关注南方雨季情况-华创证券[雷轶,肖琳,陈鹏,顾超]-20240623【34页】.pdf

行业研究

证券研究报告农林牧渔2024年06月23日

华创农业周报20240623）

生猪波动中孕育上行机会，重点关注南方雨推荐（维持）

季情况

本周（6.17-6.23）沪深300指数整体下跌，相比上周下跌1.30%。农林牧渔II华创证券研究所

（申万）指数收于2556，相比上周下跌3.33%。动物保健（-2.30%）跌幅最

小。估值来看，养殖业PE/PB高于平均值（一年），饲料、种植业、动物保健、证券分析师：雷轶

水产养殖PE/PB均低于平均值（一年）。

邮箱：leiyi@

生猪：波动中孕育上行机会。本周集团场以及二育加速出栏，但需求仍显弱势，

执业编号：S0360522060001

涌益样本日均屠宰量环比跌2.97%，现货价格先涨后跌，涌益最新23日全国

生猪均价17.58元/kg，出栏均重维持在126.29kg，15kg仔猪报价793元/头，证券分析师：肖琳

50kg二元母猪市场主流均价1622元/头。行业5月末能繁3996万头，虽环比邮箱：xiaolin@

小幅增长0.25%，但我们预计行业资产负债率较高的情况下行业能繁存栏或保执业编号：S0360523020003

持稳定，后续重点关注南方雨季对产能影响；同时去年12月份至今年5月份

全国新生仔猪数量同比下降7.0%，预示未来半年内生猪出栏上市量将同比减证券分析师：陈鹏

少，未来行情持续性或值得期待。我们认为，由于行业对于下半年价格看涨情电话：021

绪浓厚，当前猪价处于向下有二育托底，向上有后续供应减量拉动的局面，整邮箱：chenpeng1@

体价格易涨难跌，前期的产能去化或开始兑现效果，价格有望逐步上行。对应执业编号：S0360521080002

到股价层面，短期市场虽有调整，但中长期看市场将继续交易右侧涨价逻辑，

证券分析师：顾超

股价有望跟随猪价震荡上行，建议重点把握价格快速上涨前的布局窗口。随着

周期反转时间越来越近，投资确定性在不断提高，当前板块估值仍然处于历史邮箱：guchao@

底部区域，建议逢低布局。选股角度：（1）从长期成本最优、高质量发展的维执业编号：S0360524050001

度考虑，重点关注牧原股份、温氏股份；（2）从成本改善明显、资金储备充足联系人：张皓月

的角度，部分企业的扩张可能会踏对这轮周期的节奏，重点关注神农集团、巨

星农牧、华统股份、东瑞股份、新五丰、新希望、唐人神、天康生物等。邮箱：zhanghaoyue@

白鸡：短期低价加速产能去化，父母代价格持续上行。鸡苗、养殖环节持续亏

损，屠宰持续盈利，最新6月17日烟台毛鸡棚前收购价为3.55-3.65元/斤，行业基本数据

苗鸡报价为2.0-2.7元/羽，其中大厂益生报价2.9元/羽。短期看，养殖端规避占比%

“三伏天”出栏，同时需求支撑不足，白鸡价格或有压力；但中长期看，当前股票家数(只)1020.01

低价导致种鸡场产能加速淘汰，同时协会最新第24周数据显示父母代鸡苗价总市值(亿元)12,