新三板最新培训材料.pptx

新三板最新培训材料;一、创投行业现状

二、全国股份转让系统

三、深度合作与全面服务;一、创投行业现状;(二)国家支持创投行业发展的政策措施

1、创业投资机构对中小高新技术企业投资的税收优惠政策

《国家税务总局关于实施创业投资企业所得税优惠问题的通知》（国税发[2009]87号）中规定：

创业投资企业采取股权投资方式投资于未上市的中小高新技术企业2年以上的，可以按照其投资额的70％在股权持有满2年的当年抵扣该创业投资企业的应纳税所得额；当年不足抵扣的，可以在以后纳税年度结转抵扣。;2、2011年，科技部、财政部联合发文设立国家科技成果转化引导基金。

设立创业投资子基金

转化基金与符合条件的投资机构共同发起设立创业投资子基金，为转化科技成果的企业提供股权投资；

转化基金不作为子基金的第一大股东或出资人，对子基金的参股比例为???基金总额的20%-30%，其余资金由投资机构依法募集；

子基金应以不低于转化基金出资额三倍的资金投资于转化成果库中科技成果的企业，其他投资方向应符合国家重点支持的高新技术领域；

子基金存续期一般不超过8年。鼓励其他投资者购买转化基金在子基金中的股权。;3、2007年，科技部设立“科技型中小企业创业投资引导基金”专项用于引导创业投资机构向初创期科技型中小企业投资。

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;(三)创投困局

一级市场拥堵，二级市场低迷，创投退出渠道不畅，投PRE-IPO项目做制度套利的盈利模式无法持续

投资项目来源相对单一

后端投资拥挤导致创投公司平均收益率下降，LP对投资回报期要求趋短，募资难，资本逐渐退出

项目向早期转移虽然会使项目源量增，但优质项目源比例下降，项目筛选难度增大

创投项目争夺激烈，催生价格泡沫，投资失败率高

增值服务能力不足，同质化竞争严重

;2012年，创投共发生246笔退出交易，同比下降46.1%，退出难度进一步加大。从退出方式上来看，2012年共有67家VC支持的企业IPO，涉及退出交易144笔，占退出交易总数的58.5%，较去年同期68.7%的占比进一步下滑。;

2012年中国创投市场退出方式分布

;;市场简介;;5;6;沪深交易所大型蓝筹企业;*;*;12;7;8;9;10;挂牌公司特点

;挂牌公司特点;挂牌公司行业分布;13;14;15;;

交易平台，流动性，价格发现，做市商专家定价，解决中小科技企业定价难题

接力棒式的资金支持

定向增资，引进VC/PE及其他财务投资人和战略投资人

吸引政府资金提供支持

吸引银行等金融机构提供综合金融支持

帮助企业完善治理结构

优化企业激励机制—团队建设

企业宣传展示平台，彰显企业价值，助推企业经营

多方面社会资源

并购平台，实现产业整合

中介机构专业服务，主办券商终身督导

;全国股份转让系统现行制度体系;主要制度;《全国中小企业股份转让系统有限责任公司管理暂行办法》明确以下问题：

一、明确全国股份转让系统、全国股份转让系统公司、挂牌公司的法律地位；

二、明确全国股份转让系统公司主要职能、组织架构、自律监管职责，明确公益优先；

三、建立全国股份转让系统基本监管框架，在明确全国股份转让系统自律监管职责的同时，规定中国证监会依法实行统一监管；

四、规定全国股份转让系统的主要制度框架，为公司制定各项业务规则、细则提供了依据。明确挂牌、定向发行的审查由全国股份转让系统公司负责。

;29;*;*;;*;*;主要制度;《主办券商推荐挂牌业务细则》

一、项目小组人员构成：

由主办券商内部人员组成，须取得证券执业资格，注册会计师、律师和行业分析师各一名。

二、项目负责人资格：

参与两个以上推荐挂牌项目且负责财务、法律或行业事项的尽调；或者有三年以上投行从业经历且具有主持境内外首次公开发行股票或上市公司发行证券（新股、可转债）的经历。

三、尽职调查范围：

以形成有助于投资者作出决策的信息披露文件为目的，至少应包括公开转让说明书和推荐报告中所涉及的事项。

四、专业人士意见：

项目小组对专业人士意见有疑义、或认为专业人士发表的意见所基于的工作不够充分的，项目小组应进行独立调查。

五、不得担任项目内核成员的情形：

担任项目组成员，持股，任职，其他情形。

六、内核会议表决：

每次会议须七名以上内核机构成员出席，三分之二以上通过且指定注册会计师、律师和行业专家均为赞成票方为通过。

七、持股限制：

主办券商持申请挂牌公司股份7%以上或为其前五名股东；

申请挂牌公司持主办券商股份7%以上或为其前五名股东；

主办券商前十名股东中任何一名为申请挂牌公司前三名股东；

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