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专题研究地方政府债与城投行业监测周报2022年第9期
隐性债务监管高压态势不变强调防范“处置风险的风险”
2024年6月化债与城投观察系列一
当前“一揽子化债”效果与城投转型
作者:2023年中央经济工作会议提出要“统筹好地方债务风险化解和
中诚信国际研究院
袁海霞hxyuan@稳定发展”,2024年“430”政治局会议再次强调“高风险省份和
汪苑晖yhwang@市县既真正压降债务、又能稳定发展”。在防风险与稳增长的总基
鲁璐llu@
闫彦明ymyan01@调下,当前政策聚焦城投企业化债与转型,以“控增化存”为主线
推进“一揽子化债”,并加快压降城投平台数量、开展产业化转型。
目前来看,“一揽子化债”已取得了阶段性成效,城投企业市场化
从“一揽子化债”的三个维度看当前地方
产业化转型也在不断加速,但化债过程中城投企业基本面改善情况
投资压力,2024-06-21
仍待持续观察,且在传统业务出现瓶颈、新兴业务仍有挑战的背景
利率中枢下行长期国债表现亮眼,收益率
运行区间或位于2.2%-2.5%——利率走势一下城投转型发展仍面临一定压力,尤需关注转型过程中的政企关系
季度回顾与下阶段展望,2024-04-23
重塑、存量债务化解、新旧业务衔接风险。
2024年一季度地方债与城投行业政策梳理
与展望,2024-04-17
一、政策基调:化债与转型
化债约束下重点区域融资受限,14省借新
还旧达100%,关注城投付息压力及区域投近年来,“防范化解重大风险”的背景下,政策持续聚焦城投
资压力——城投行业2024年一季度回顾与
展望之市场运行篇,2024-04-15债务风险化解与转型发展;2023年7月,中央政治局会议明确提出
居民收入掣肘下个税跌幅创新高,支出前“制定实施一揽子化债方案”,特殊再融资债置换、金融机构债务
置发力但专项债发行偏慢——2024年1-2月
财政数据点评,2024-03-26展期及重组、“统借统还”、央行应急流动性贷款(SPV)等化债
“两会”后积极财政的三大关注——2024举措相继落地。一方面,以“控增化存”为主线持续推进“一揽子
年《政府工作报告》系列点评之二,2024-化债”。政策进一步强化新增融资约束,陆续出台“35号文”、
03-07
“47号文”、“14号文”等文件,通过实施“区域+主体”双维度
名单制管理、严控政府投资项目、严控城投各融资渠道等方式加强
重点省份新增投融资约束。与此同时,多措并举缓释存量债务风险。
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中诚信国际品牌与投资人服务部其一,通过债务重组、置换等方式化解存量债务,包括密集发行1.5
赵耿010;万亿特殊再融资债以及商业银行积极进行贷款展期、债务重组等,
gzhao@根据中诚信国际估算,本轮27省发行的1.5万亿特殊再融资债或可
节省利息超400亿元;其二,支持到期公开市场债券融资接续、保
专题研究
当前“一揽子化债”效果与城投转型
刚兑,贵州区县平台探索“统借统还”以缓解债务压力、保障债券刚兑;其三,稳妥化解重
点省份非标债务,政策要求对存续非标利率适度打折,同时强调可发放项目贷款、银团贷款
置换到期非标本金,重庆、宁夏、广西等地已通过银团贷款及政策性银行专项
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