马科维茨投资组合理论.pptx

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2024-07-10 发布于重庆
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2020-01-14;2020-01-14;2020-01-14;2020-01-14;2020-01-14;2020-01-14;2020-01-14;2020-01-14;2020-01-14;2020-01-14;2020-01-14;2020-01-14;2020-01-14;2020-01-14;2020-01-14;2020-01-14;2020-01-14;2020-01-14;2020-01-14;2020-01-14;2020-01-14;2020-01-14;2020-01-14;2020-01-14;2020-01-14;2020-01-14;2020-01-14;2020-01-14;2020-01-14;2020-01-14;2020-01-14;2020-01-14;2020-01-14;2020-01-14;2020-01-14;2020-01-14;2020-01-14;2020-01-14;2020-01-14;2020-01-14;2020-01-14;2020-01-14;2020-01-14;Markowitz证券组合选择问题的数学模型;;这里min表示对后面的证券组合的收益率方差求最小值。这一问题的解称为对应收益的极小风险组合。;;2020-01-14;2020-01-14;2020-01-14;2020-01-14;2020-01-14;2020-01-14;2020-01-14;2020-01-14;2020-01-14;一、投资者的无差异曲线;风险厌恶者都愿意放弃一些预期的期末财富以换来更小的风险。不同投资的预期期末财富（或预期收益）和风险对于一个投资者而言将产生相同水平的预期收益。这种关系引出了无差异曲线。

当资产的回报率服从以为均值，以

为标准差的正态分布时，风险厌恶者的回报与风险之间的边际替代率是正的，无差异曲线是凸的，并且，位于更西北方向的无差异曲线的效用更高。;;不同风险厌恶程度;无差异曲线不能相交

;

假设：所有风险厌恶者的无差异曲线如上图所示，在均值-标准差平面上，为严格增的凸函数，并且，越在西北方向的无差异曲线，其效用越高。

;同一条无差异曲线上的组合满意程度相同；无差异曲线位置越高，该曲线上的组合的满意程度越高。无差异曲线满足下列特征：

(1)无差异曲线向右上方倾斜。

(2)无差异曲线是下凹的。

(3)同一投资者有无数条无差异曲线。

(4)同一投资者在同一时间、同一时点的任何两条无差异曲线都不相交。;2020-01-14;2020-01-14;2020-01-14;2020-01-14;2020-01-14;2020-01-14;2020-01-14;2020-01-14;2020-01-14;2020-01-14;2020-01-14;2020-01-14;2020-01-14;2020-01-14;2020-01-14;2020-01-14;2020-01-14;2020-01-14;Markowitz组合投资理论运用;2020-01-14;2020-01-14;2020-01-14