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公司报告|公司深度研究
鸿路钢构(002541)证券研究报告
2024年05月03日
投资评级
出海重钢订单支撑吨净利向上,智能化有望攻克“卡脖子”行业建筑装饰/专业工程
环节实现降本增效6个月评级买入(维持评级)
当前价格19.05元
订单量产量稳步提升,维持“买入”评级目标价格24.70元
短期来看,受益于重钢累需求提升以及海外需求高增,订单以及吨净利均
有望好转。中长期来看,公司的智能化转型有望打开产能天花板,或将带基本数据
动产量及收入再上一个台阶,24Q1订单量同比-3%、产量同比+0.1%,当A股总股本(百万股)690.01
前时点,建议重点关注钢结构制造龙头的投资价值,同时公司提升23年
流通A股股本(百万股)496.17
分红比例,由15%提升至30%,对应4月12日收盘价股息率为2.89%。我
们预计公司24-26年归母净利润为13.1、15.1、17.4亿元,给予24年13A股总市值(百万元)13,144.72
倍PE,对应目标价为24.70元,维持“买入”评级。流通A股市值(百万元)9,452.08
每股净资产(元)13.20
看点一:攻克智能化焊接“卡脖子”环节,聚焦软硬件自主研发集成资产负债率(%)60.50
公司开启系统研发以及硬件自行集成之路,硬件端,鸿路已具备地轨式免
一年内最高/最低(元)33.28/14.20
示教智能焊接工作站的集成能力,并于24年4月份发布了2000套地轨、
焊枪及清扫枪的招标公告,计划大批量自行集成焊接机器人。软件系统方
作者
面,23年公司成功研发了“轻巧弧焊机器人智能焊接系统”,或为工业焊
接机器人后续焊接系统研发升级奠定基础。从降本角度来看,按照90%的鲍荣富分析师
产能利用率以及中性假设50%的工作量替代比例测算,机器人一班倒、两SAC执业证书编号:S1110520120003
baorongfu@
班倒、三班倒的单条产线可以节约11-12个焊工,单吨成本下降分别为
王涛
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