固收：期限利差收窄，收益率曲线走平-240621-甬兴证券-17页.pdf

固定收益/固收周报

证期限利差收窄，收益率曲线走平

券——固收周报（2024.06.10-2024.06.14）

研

究利率债：国债收益率多数下行，期限利差收窄。2024年06月07日-

报日期：yxzqdatemark

2024年06月14日期间，央行总计开展100.00亿元逆回购操作，共2024年06月21日

告

1,100.00亿元逆回购到期，全口径下净回笼1,000.00亿元。银行间资

固金价格多数上行，其中，DR001上行1.75P至1.7441%；DR007上行分析师：郑嘉伟

定4.80BP至1.8198%。交易所资金价格多数上行。利率债一级市场净融E-mail：zhengjiawei@yongxin

收资额增加，2024年06月10日-2024年06月16日期间，利率债一级

益市场发行7,004.80亿元，到期债券总偿还量2,543.78亿元，净融资额SAC编号：S1760523080003

为4,461.02亿元。发行品种方面，国债发行募集资金5,394.30亿元；

政策性金融债募集资金1,080.00亿元；地方政府债发行530.50亿相关报告：

元。国债1年期、5年期、7年期、10年期收益率分别下行1.00BP、《等待信号确认》

0.10BP、0.94BP、2.75BP；3年期收益率上行0.21BP。10Y-1Y期限——2024年06月13日

利差收窄至66.18BP。《经济回升向好基础仍需巩固》

信用债：到期收益率下行。2024年06月10日-2024年06月16日期——2024年06月11日

间，信用债一级市场新发行规模共计10,081.86亿元，到期偿还《维护价格稳定、推动价格温和回

10,384.94亿元，净融资额为-303.08亿元。按债券发行种类分类，公升是当前货币政策重要考量》

司债发行只数占信用债发行总数比例最大；按债券评级分类，AAA——2024年06月07日

级发行占总发行量67.80%，AA级以下及未统计的信用债发行占信用

债总发行量6.53%。期限方面，1年期以内信用债发行占信用债总发

行额25.83%；1-3年和3-5年信用债发行分别占信用债总发行额

固7.83%和23.95%，5-10年期发行占比为29.28%。按行业分类，金融

收业发行只数最多。城投债到期收益率下行。其中，AA-评级的5年期

周城投债到期收益率下行幅度最大为8.96BP。中短期票据方面，各评

报级各期限票据到期收益率下行，其中AA-评级的5年期的中期票据到

期收益率下行幅度最大为13.17BP。

大类资产周观察：2024年06月07日-2024年06月14日期间，美三

大股指分化：道指周跌0.54%，标普500指数周涨1.58%，纳指周涨

3.24%；欧洲三大股指下行：德国DAX指数周跌2.99%，法国

CAC40指数周跌6.23%，英国富时100指数周跌1.19%，美债收益率

下行，美元指数走强，非美货币走弱。周内原油价格回升，黄金价格

分化。

◼投资建议

期限利差收窄，收益率曲线走平。随着5月物价和社融数据发布，基

本面数据整体对债市影响有限，6月14日财政部招标发行50Y特别