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投资银行的不足与改善

一、投资银行介绍

1、投资银行的定义

投资银行是主要从事证券发行、承销、交易、企业重组、兼并与收购、

投资分析、风险投资、项目融资等业务的非银行金融机构，是资本使

用者和资本供应者的中介。作为资本市场上的主要金融中介，投资银

行是与商业银行相对应的一个概念，它区别于其他相关行业的一个显

著特点是属于金融服务业，服务于资本市场，是智力密集型行业。

2、金融危机对投资银行的影响

任何一场金融风暴和金融危机的爆发都不是偶然的，同时金融危机的

爆发往往伴随着中小企业的大量倒闭，失业率的急剧飙升，社会经济

的普遍萧条，甚至社会局面的不安和国家政治局面的动荡。2007年3

月13日，美国著名的住房按揭机构新世纪金融公司因濒临破产被纽约

证券交易所停牌,这个事件标志着美国次贷危机的爆发。2008年9月

15日，美国华尔街正经历着一场巨变；雷曼兄弟倒闭、美林证券公司

委身于美银……世界股市暴跌，投资银行一家接一家倒下，世界正经

历着一场金融海啸的洗礼。次贷危机引发的金融海啸，对欧美的投资

银行业带来了严重的打击，全世界的银行亏蚀约1万亿美元。

3、投资银行的业务模式

现代意义上的投资银行是指资本市场中的收费中介,其业务能够概括

为三种类型：传统型、创新型与引申型。传统型业务包括证券承销、

代理买卖、证券自营等金融性业务；创新型业务则包括公司并购、重

组以及项目融资等策略性业务；引申型业务则包括基金管理、金融工

程、资金证券化、风险管理、风险资本投资、委托理财等业务。

4、投资银行的现状

投资银行业在我国的发展是从80年代后期，为了适合证券市场的发

展需要,应需而生。当前，我国还没有真正意义上的投资银行，但是绝

大多数的商业银行和证券公司都涉猎投资银行的业务。而第一家中外

合资的投资银行,是由中国建设银行，摩根·斯坦丁共同入股成立的。

我国的证券行业和证券市场规模虽然扩张很快，但现阶段我国的投资

银行业还处于一个萌芽式的发展阶段。

中国的投资银行业是随着1988年证券业的发展及产业结构调整而开

始进入起步期的，其业务发展过程大致经历了三个阶段。1991年以前

是以经纪业务为主；从1992年到1995年，经纪业务、发行承销和自

营业务三足鼎立；1996年以后，新兴的投资银行业务进入蓬勃发展期。

二、中国发展投资银行业的必要性

改革开放以来，尤其是中国加入WTO之后，中国的资本市场开放水准

越来越高，我国的金融格局发生了翻天覆地的变化。面对国际市场的

激烈竞争和严峻挑战，我国金融机构向更广阔的资本市场拓展成为必

然选择。

1、完善中国金融市场和金融中介的需要

中国的金融改革虽取得了巨大的成就，但中国的金融体系仍然存有着

相当多的问题与挑战。中国经济的高速发展，一定需要非常强大的、

完善的金融系统来支撑。从整体上看，近年来中国一直保持着以中介

贷款融资为主市场，证券融资为辅的格局，银行体系发挥着更重要的

作用;同时，资本市场过小与银行过多的融资负担又使得金融体系整体

发展水平落后，效率低下。所以，中国当前的这种融资体制不利于长

远的金融稳定，经济增长潜力尚未充分发挥出来。只有改善中国的金

融结构，使金融中介与金融市场之间存有着稳定的互动发展，才能使

金融系统充分发挥资源配置的水平。

2、中资商业银行改善盈利模式的需要

因为历史原因，国内银行的主要收入来源是利息收入，中间业务的收

入在各大银行收入中所占的份额均较小。在2005年美国商业银行的非

利息收入中，手续费收入占比不到20%，并且还有下降的趋势，大量的

是其它非利息收入。这与美国的金融市场发达，商业银行投资工具众

多以及混业经营有着很大关系。与美国商业银行的收入结构相比，中

国商业银行的非利息收入占比明显偏低，而且来源单一，主要来自于

手续费收入。这充分反映了中国金融业分业经营的特点，银行基本上

没有来自投资银行业务、保险业务等方面的收入，只能依靠网点优势

赚取结算、代理等收入。

三、我国投资银行存有问题

分析我国投资银行的发体现状,当前我国投资银行业发展中存有诸多

问题。

1、生存的市场环境有碍于投资银行的规范运作

与西方发达国家投资银行相比，我国的投资银行具有一个显著的特点，

即它的产生与发展不是伴随着市场经济的自然演进过程实行的，而是

在我国确立了建立社会主义市场经济体制的改革目标之后，在由高度

集中的计划经济向社会主义市场经济过渡的条件下产生的。因为我国

当前尚处于社会主义市场经济体系的构建之中