《金融学》第十章金融创新与金融监管教学课件.pdf

第十章金融创新与金融监

管

学习目标

通过本章的学习，了解什么是金融创新，分析金融创新的动因及

其背景，掌握金融创新的具体内容，了解金融创新的效益体现在

哪里，能够简述金融风险的种类，同时了解在金融创新的背景下，

应该如何实施有效的金融监管。

第一节金融创新理论

“创新”和“创新理论”是由经济学家熊彼特在1912年写的《经济发

展理论》一书中首次提出，在其1939年所著的《经济周期》中系统完

成的。按照熊彼特的观点，创新是指富有冒险精神的企业家建立一种

新的函数，即把生产要素与生产条件进行新的组合并引入生产体系，

从而引起对原有生产体系的震荡效应。由此引申，可将金融创新定义

为金融业内部通过对金融机构的组织形式、经营管理机制、金融工具

与服务、金融业务及融资方式等的一系列创造性变革，重新组合、重

新设计和重新开发各种金融要素，从而构筑新的金融函数的总称。

第一节金融创新理论

一、凯恩的规避管制型金融创新理论

所谓“规避”就是指对各种规章制度的限制性措施实行回避，“规

避创新”则是回避各种金融控制和管理的行为。这意味着，当外在

市场力量以及市场机制与机构内在要求相结合回避各种金融控制和规

章制度时，就产生了金融创新行为。

第一节金融创新理论

凯恩的规避型金融创新理论主要是从外部环境制约影响的角度来认识

金融创新行为，这个理论很敏锐地把握了一些金融创新行为的动因，

并能得到客观实际的验证。如目前在美国银行界广为采用的货币市场

存单、大额可转让定期存单、储蓄人存单等都是银行为规避政府当局

的利率限制政策而采取金融创新的结果。这一理论的说服力是很强的。

不过，规避创新理论似乎太绝对和抽象化地把规避和创新联系在一起，

而漠视其他影响因素，例如制度学派提供的制度因素等，这不能不说

是一个缺憾。

第一节金融创新理论

二、西尔柏的约束诱导型金融创新理论

西尔柏主要是从供给角度来探索金融创新的成因，西尔柏从寻求利润

最大化的金融公司创新这个最积极的表象开始进行研究，由此归纳出

金融创新是微观金融组织为了寻求最大的利润，减轻外部对其产生的

金融压制而采取的“自卫”行为。

第一节金融创新理论

西尔柏认为，金融压制来自两个方面。其一，政府的控制管理。

其二，内部强加的压制。

西尔柏的约束诱导型金融创新理论从本质上(即追求利润最大化)指出了

金融创新的动因，其逻辑是，当内外部强加压制时，金融企业为寻求可

达到的最大化利润，就会躲避压制，在此过程中就会产生各种创新行为。

这一理论与凯恩的观点有相似之处，即重视外部环境的影响；但西尔柏

指出，企业内在的压制措施也会使金融机构实行金融创新，其中利润动

机是关键因素，显然比凯恩的理论更深入了一步。然而，金融创新活动

并非金融企业的孤立行为，而是经济活动在金融领域内各种要素重新组

合的反映。因此，这一理论也存在局限性，即其适用范围仅限于金融企

业，而对其他与之相关联的市场及企业不适用，对由于宏观经济环境变

化而引起的金融创新也不适用。

第一节金融创新理论

三、希克斯和尼汉斯的交易成本创新理论

交易成本创新理论是一种将降低交易成本作为金融创新动因的理论，

也可称为交易成本型的金融创新理论。包含两层意思：①降低交易成

本是金融创新的首要动机，而交易成本的高低决定金融业务和金融工

具是否具有实际意义。②金融创新是对科技进步导致的交易成本降低

的反应。

第一节金融创新理论

希克斯的交易成本创新理论侧重于从企业内部降低交易成本的动机来解释

金融创新的成因，抓住了科技进步对金融创新的有效推动作用，以及电子

技术在金融领域的广泛应用促进金融创新扩张的事实。20世纪70年代以来，

随着计算机技术应用而产生的自动转账服务、现金管理账户、超级可转让

支付命令账户等都是科技进步、交易成本降低的结果。

交易成本创新理论将金融创新完全归因于金融微观经济结构变化引起的交

易成本下降，是有一定局限性的。因为它忽视了竞争和外部经济环境变化

等因素对降低交易成本的一定作用。简言之，交易成本型的金融创新理论

单纯地用交易成本下降来解释金融创新的成因，把问题的内部属性看得过

于简单。但从总体上讲，它仍不失为一种研究金融创新成因的有效分析方

法。

第一节金融创新理论

四、韩农和麦道威的技术推进理论

技术推进理论认为，新技术的出现及其在金融方面的应用，是金融创

新的主要成因，特别是电脑和电信设备