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4.2PerformsecurityanalysisThesecondstepintheinvestmentprocess,performingsecurityanalysis,involvesexamininganumberofindividualsecurities(orgroupsofsecurities)withinthebroadcategoriesoffinancialassetspreviouslyidentified.Onepurposeforconductingsuchexaminationistoidentifythosesecuritiesthatcurrentlyappeartobemispriced.Therearemanyapproachestosecurityanalysis.Thefirstclassificationisknownastechnicalanalysis;thosewhoutilizethisapproachtosecurityanalysisareknownastechniciansortechnicalanalysts.Initssimplestform,technicalanalysisinvolvesthestudyofstockmarketpricesinanattempttopredictfuturepricemovementsforthecommonstockofaparticularfirm.Thesecondclassificationisknownasfundamentalanalysis;thosewhoutilizeitareknownasfundamentalistsorfundamentalanalysts.Fundamentalanalysisbeginswiththeassertionthatthe“true”(or“intrinsic”)valueofanyfinancialassetequalsthepresentvalueofallcashflowsthattheowneroftheassetexpectstoreceive.Accordingly,thefundamentalstockanalystattemptstoforecastthetimingandsizeofthesecashflows,andthenconvertsthemtotheirequivalentpresentvaluebyusinganappropriatediscountrate.4.3ConstructaportfolioThethirdstepintheinvestmentprocess,portfolioconstruction,involvesidentifyingthosespecificassetsinwhichtoinvest,aswellasdeterminingtheproportionsoftheinvestor’swealthtoputintoeachone.Heretheissuesofselectivity,timing,anddiversificationneedtobeaddressedbytheinvestor.Selectivity,alsoknownasmicro-forecasting,referstosecurityanalysisandthusfocusesonforecastingpricemovementsofindividualsecurities.Timing,alsoknownasmacro-forecasting,involvestheforecastingofpricemovementsofcommonstocksingeneralrelativetofixed-incomesecurities,suchascorporatebonds.Diversificationinvolvesconstructingtheinvestor’
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