郑商所十六期中层培训瑞茂通动煤套保验.pptxVIP

诚实责任努力共生共赢共享瑞茂通动煤期货套保经验分享瑞茂通供应链管理股份有限公司2014年12月1

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1煤炭行业“新常态”目录CONTENTS2期现结合的一些“常规动作”3套期保值是个“系统工程”2024/6/2834与期货界同行的一些探讨

【新常态1】：经济增速放缓，煤炭高需求增速结束经济增速放缓，中低速增长成为“新常态”。煤炭消费弹性下降，煤炭需求增长速度放缓更为严重。2024/6/28数据来源：windCCS4

单位：亿元单位：%2024/6/28数据来源：wind5【新常态2】：行业投资将维持增速低位运行煤矿大规模投资建设已近十年，2013年煤矿建设投资增速明显放缓，大规模煤矿投资已趋于结束

2024/6/282011年至今煤炭消费保持正增长，能源消费占比稳步下行《能源发展“十二五”规划》要求，2015年煤炭消费占比降到65%替代能源发展迅速，但基数较低，影响逐步显现2014年水电异军突起数据来源：wind6【新常态3】：替代能源作用逐步显现，煤炭占比逐步降低

2024/6/28水电冲击令火电需求更为疲弱数据来源：wind、中电联【新常态3】：替代能源作用逐步显现，煤炭占比逐步降低火电发电水电发电

2024/6/28数据来源：相关报道整理8【新常态4】：运力瓶颈对煤炭运输约束逐步减弱

2024/6/28数据来源：相关报道整理9【新常态5】：供大于求令煤价承压，政策加力托市煤炭黄金十年过去，受到供大于求的格局影响，自2012年开始煤价开启了下行的趋势，但2014年以来，政府采用一系列经济手段+行政手段救市，一定程度上削减进口煤和内贸煤的供应量。时间政策内容2014年8月《煤炭经营监管办法》2014年8月遏制煤矿超能力生产规范企业生产行为2014年11月全面清查和坚决制止煤矿违法违规建设生产的紧急通知2014年10月限制进口煤采购数量2014年10月增加进口煤关税2014年12月《商品煤质量管理暂行办法》削减进口煤供应量2014年12月《关于指导做好2015年煤炭产运需衔接工作的通知》鼓励煤炭中长期合同签订2014年10月“清费立税”推进资源税改革

2024/6/2810【新常态6】：动力煤期货的广泛参与随着煤炭价格市场化，价格波动幅度增加，期-现结合成为煤电企业用来规避煤价波动的有力风险管理工具。利润未保值的企业利润保值后的企业利润行业平均利润死亡区域

1煤炭行业“新常态”目录CONTENTS2期现结合的一些“常规动作”3套期保值是个“系统工程”2024/6/28114与期货界同行的一些探讨

期货实践之一——买入保值2024/6/28

期货实践之二——卖出保值2024/6/28

期货实践之三——期现套利2024/6/28

期货实践之四——月间套利2024/6/28

期货实践之五—内外套利2024/6/28此处添加公司信息

期货实践之六—交割2024/6/28此处添加公司信息

1煤炭行业“新常态”目录CONTENTS2期现结合的一些“常规动作”3套期保值是个“系统工程”2024/6/28184与期货界同行的一些探讨

一把手的支持——公司领导对期货的正确看待2024/6/28实现现货、期货两条腿走路，价格风险管理有力工具123企业正常经营手段现货市场主流定价模式

2024/6/28此处添加公司信息套保体系理念研发制度团队长期战略准备——套期保值是个“系统性工程”厚积薄发坚持不懈方能体现套保效果团队打造专业人做专业事团队协同契合实际适应公司企业文化结合公司的业务适者生存期货市场是个零和（负和）博弈市场没有对错，只有输赢

拒绝投机——业务与期货相结合2024/6/28此处添加公司信息瑞茂通部门A部门B部门C期货中心运营商情研究期货操作风控

政治导向中国特色宏观经济供求关系系统思考——明确研发逻辑价格结构资金技术2024/6/2822

逻辑落地——研发体系跟进2024/6/28研发体系方法数据渠道组织组织服务公司战略结合公司经营注重市场研发渠道发挥集团优势借力外部资源拓展周边数据借力外部资源，公开数据体系突出自身优势，公司核心数据体系方法供需平衡核心理念五个维度(供需为核心，不为全部)

套保买套和卖套---用望远镜看套保套利：期现、月间、内外、跨品种----用显微镜看

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2024/6/28后期供需平衡推演判断

杜绝随意性——完善操作流程市场分析宏观季节性供需平衡（核心）技术市场结构趋势分析2024/6/28