潮宏基-市场前景及投资研究报告-国潮风起，加盟扩店.pdf

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市

公

司

纺织服饰

2024年06月27日

公潮宏基(002345)

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/——乘国潮风起，加盟扩店加速成长

公

司

深报告原因：强调原有的投资评级

度

买入（维持）投资要点：

⚫本土年轻时尚珠宝品牌，深耕时尚行业近三十年。潮宏基1996年成立于汕头市，公司从

事中高端时尚消费品的品牌运营管理和产品的设计、研发、生产及销售，主要产品为珠宝

首饰和时尚女包，主要品牌包括“CHJ潮宏基”、“ADELEVENTI梵迪”和“FION菲

证市场数据：2024年06月26日安妮”。公司核心竞争力为产品设计和工艺研发能力，品牌定位年轻、潮流、时尚，与其

券收盘价（元）4.93他黄金珠宝品牌形成差异化竞争。公司2023年/24Q1实现收入59.00/17.96亿元，同比

研一年内最高/最低（元）7.97/4.81+33.6%/+17.9%；实现归母净利润3.33/1.31亿元，同比+67.4%/+5.5%。

究市净率1.2

报息率（分红/股价）5.07⚫黄金珠宝行业：行业规模稳健增长，竞争格局持续优化。珠宝行业规模稳步提升，黄金类

告流通A股市值（百万元）4,276产品高增，根据中宝协统计，2023年黄金珠宝行业市场规模达8200亿元，2013-2023

上证指数/深证成指2,972.53/8,987.30年CAGR达5.3%，2020年后黄金类产品实现高增，2020-2023年黄金产品和非黄金类

注：“息率”以最近一年已公布分红计算产品市场规模CAGR分别为15.1%/3.8%，主要系人均可支配收入提升、金价持续上涨，

以投资为目的的黄金消费高增。长期看，产品工艺升级、国潮趋势和悦己类提升为黄金珠

基础数据:2024年03月31日宝市场贡献增量。渠道上，黄金珠宝行业以线下为主，线上渗透率持续提升，2018年以

每股净资产（元）4.24来，主要品牌陆续推出省代模式，加速加盟店渠道拓展，抢占市场份额，同时积极加码直

资产负债率%35.55播电商等线上布局。格局上，黄金珠宝行业竞争格局持续优化，2023年黄金珠宝企业CR4

总股本/流通A股（百万）889/867和CR8分别为28.6%/36.5%，较2018年分别提升4.6/5.7pct，行业格局逐渐清晰，各

流通B股/H股（百万）-/-

品牌规模体量排序趋于稳定，主要企业持续优化渠道布局、补足短板。

一年内股价与大盘对比走势：⚫公司：强化年轻时尚定位，持续积累品牌资产+一口价黄金产品高增+加盟形式加速展店。

品牌方面，潮宏基拥有年轻、时尚、国潮品牌形象，在东方文化传承品牌定位、国潮产品

潮宏基沪深300指数(收益率)推新能力、年轻粉丝基础方面具备优势，持续积累品牌力。产品方面，公司领衔行业原创

20%

0%设计先风，在战略规划、人才储备、资金投入上持续巩固设计能力，构建差异化的竞争力。

-20%同时把握新工艺红利和国潮机遇，设计能