20230326-专题策略报告-从估值看科技股的位置和空间-230326-方正证券-21页.pdf

仅供内部参考，请勿外传

[Table_Summary]

从估值看科技股的位置和空间

专题策略报告策略研究

方正证券研究所证券研究报告

2023.3.26

分析师：燕翔

2023年年初以来，人工智能领域取得突破性进展，掀起新一轮

登记编号：S1220521120004

科技创新浪潮。数字经济作为未来经济发展的重要趋势，政府

对数字经济的支持政策不断加强。科技板块在技术进步和政策

分析师：许茹纯

支持的共同催化下，股价迎来大幅上涨，计算机、通信、传媒、

登记编号：S1220522010006

电子行业的涨幅分别位列A股年初至今行业涨幅的前4名。

分析师：朱成成从成交额看，近期资金高度抱团科技板块。ChatGPT、AIGC、

登记编号：S1220522010005CPO、算力芯片、大数据等概念主题集体爆发，科技板块日成

交额占比一度达到45%，突破历史新高。计算机行业连续多日

分析师：金晗成交额突破千亿元，日成交额同样刷新历史新高。

登记编号：S1220522090002

从市盈率来看，目前计算机行业估值略高，传媒行业估值中等，

电子、通信行业估值仍然偏低。在过去一年中，计算机行业市

联系人：沈重衡

盈率从低于历史平均值减一倍标准差的极低水平抬升至平均值

上方，目前距离平均值加一倍标准差的偏高位置还有少量空间。

[TABLE_REPORTINFO]

传媒行业市盈率同样从极低水平持续修复，目前距离平均值加

一倍标准差的位置还有一定空间。电子行业、通信行业市盈率

仍在平均值减一倍标准差附近波动，估值修复尚有较大空间。

展望后市，当前经济高频数据传递出经济持续复苏的积极信号，

金融数据表明剩余流动性环境当前依然较为宽松，而国内通胀

数据保持温和，未来通胀上行压力有限。我们认为2023年经

济更可能会是温和的L型复苏，未来股市行情上行仍然可期，

成长股预计会有更好的机会。

风险提示：GPT等AI技术应用不及预期风险、宏观经济不及

预期、地缘政治冲突加剧、国际贸易政策风险、历史经验不代

表未来等。

1敬请关注文后特别声明与免责条款