固定收益点评：2024年5月土地市场盘点，土地成交下滑，城投拿地四成-240618.pdf

证券研究报告|固定收益研究

2024年06月18日

固定收益点评

土地成交下滑，城投拿地四成——2024年5月土地市场盘点

2024年5月土地成交市场景气度尚待复苏。5月全国土地成交额较上年作者

同期下降55.38%，土地市场表现继续下滑。2024年5月全国土地成交

总额1553.49亿元，环比下降10.68%，同比下降55.38%，相较2022年分析师杨业伟

同期下降幅度达52.05%。2024年1-5月累计来看，全国土地成交额执业证书编号：S0680520050001

8288.93亿元，相较2023年同期下降27.04%，和2022年同期相比降幅邮箱：yangyewei@

为37.30%。分析师张明明

执业证书编号：S0680523080006

不同省份2024年5月份土地出让表现如何？全国30省份土地市场中，

近八成省份成交额、成交面积均出现同比下降。30个省份中上海、北京、邮箱：zhangmingming3653@

吉林的成交额有明显同比增长。上海增幅最大，达到1019.84%，北京和相关研究

吉林分别同比上升53.20%、31.12%。5月成交额同比降幅超过70%的有

1、《固定收益定期：利率下行的动力并不来自债市》

天津、宁夏、重庆、福建、江苏、云南共6个省份，主要为重点省份及基

数较大的省份。2024-06-16

2、《固定收益定期：季末压力或有限——流动性和机

1-5月约三分之二的城市土地出让表现弱于上年同期。2024年1-5月，全

国343个存在土地成交的城市中，有110个城市土地成交额同比增长。成构行为跟踪》2024-06-15

交额20亿以上的城市中，涨幅前五名分别是三亚、宝鸡、滨州、上海、珠3、《固定收益点评：手工补息冲击或渐退，融资续期

海，其中三亚成交额同比增长1802.18%。2024年5月单月来看，332个依然偏弱—5月金融数据点评》2024-06-15

存在土地成交的城市中，仅有111个城市成交额同比增长。

4、《固定收益专题：杠杆上升的压力来源——分项贡

70个大中城市按统计局一二三线城市口径划分后，从1-5月成交额总量献与区域分布》2024-06-13

来看，不同能级城市受行情影响出现分化：一线城市土地市场表现稳健，

5、《固定收益点评：关键是PPI环比回升的持续性》

二线城市和三线城市成交额同比出现明显下降。2024年1-5月4个一线

城市整体成交1271.15亿元，同比上升11.65%，北上表现优于广深；312024-06-13

个二线城市整体成交2758.95亿元，同比下跌33.91%；35个三线城市整

体成交956.21亿元，同比下降31.37%。

2024年5月，所有用地类型成交额相较上年同期下降，综合用地和住宅

用地降幅最为明显，分别同比下降82.79%和57.22%。工业用地和其

他用地降幅也超过10%，商办用地成交额降幅小，同比下