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固收周
关注低价转债波动的偶发性2024年06月17日
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◼后市观点及投资策略:本周(6月10日-6月14日)海外“受益”于证券分析师李勇
对经济放缓更偏均衡的看法,美债10Y回到了24年4月初的水平,即
交易“再滞胀”前的水平,这体现出一方面“再滞胀”本身内在机制的执业证书:S0600519040001
不可持续性,另一方面或宣告供给端滞后的调整已经逐渐跟上需求端的010
变化,供需匹配度有所提升,经济放缓更偏均衡。我们认为,在11月liyong@
大选形式更明朗化之前,“再通胀”三度重来的概率较低,仍建议一方证券分析师陈伯铭
面做多波动,一方面逢低对美债长端进行配置,至截稿时美债10Y同执业证书:S0600523020002
美债2Y利差(简称为2s10s)约-50bp,上周同步回调约20bp。chenbm@
◼国内上周权益宽基指数小幅收阳,转债指数同样如此,风格上部分低价
的错杀修复并不明显,拖累低价指数维持低位震荡格局。转债策略方面,相关研究
一方面需要承认短期弹性低价标的双向波动的风险在显著扩大,放量回《绿色债券周度数据跟踪
撤发生的突发性较高,且鉴于至截稿时跌破债底标的数量约占存量10)》
-15%,信评较普遍的“顺势”下调或成为后市波动的进一步催化剂,
值得谨慎对待;另一方面普遍的错杀和中期维度的修复仍然可期,赔率2024-06-16
胜率的可能性组合边界外移,建议兼顾自上而下择时和自下而上择票。《如何理解50年国债招标结果和金
◼本周预测转债下修概率最大的前十名分别为:文科转债、中装转2、帝融数据?》
欧转债、岭南转债、亚药转债、本钢转债、绿茵转债、山鹰转债、城地2024-06-16
转债、天创转债。
◼风险提示:(1)正股退市和信用违约风险;(2)流动性环境收紧风险;
(3)权益市场超跌风险;(4)地缘政治危机影响;(5)行业政策调
控超预期。
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东吴证券研究所
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固收周报
内容目录
1.周度市场回顾4
1.1.权益市场总体下跌,多数行业下跌4
1.2.转债市场整体上涨,多数行业上涨6
1.3.股债市场情绪对比11
2.后市观点及投资策略14
3.风险提示14
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