中鼎股份-市场前景及投资研究报告：非轮胎橡胶件，内生外延.pdf

证券研究报告|公司深度|汽车零部件

中鼎股份(000887)报告日期：2024年06月25日

非轮胎橡胶件头部企业，内生+外延迎来新增长

——中鼎股份深度报告

投资要点投资评级:买入(首次)

非轮胎橡胶件头部企业，“减振降噪”与“密封系统”保持较强盈利能力

深耕非轮胎橡胶件多年，跻身“全球非轮胎橡胶制品20强”。2008年开启海外

并购之路，陆续收购美国Cooper、美国Acushnet、德国KACO、德国WEGU等

国际非轮胎橡胶件领先企业。海外技术加持，凭借着较高的技术壁垒，公司减震

降噪与密封系统业务展现出较强的盈利能力。

空气悬架：引进AMK核心技术，逐步实现“海外收购，国内落地”战略目标

通过收购德国AMK，结合自主研发，顺利开拓国内空气悬架市场。AMK深耕空

气悬架多年，为捷豹路虎、沃尔沃、奥迪、奔驰、宝马等主机厂生产配套。同

时，在国内成立AMK中国，已成为头部新势力及一线自主品牌的核心供应商。收盘价

另外，公司自主研发空气弹簧，提升单车价值，并已获得国内主机厂订单。

总市值(百万元)16,127.00

冷却系统：借助TFH技术优势，拓展国内冷却系统市场总股本(百万股)1,316.49

TFH是发动机冷却和新能源汽车电池冷却行业领先企业。冷却系统产品单车价值

从传统燃油车的300元左右，提升到新能源汽车的近1000元左右，增程式新能股票走势图

源汽车更达到了1500元左右。通过收购TFH，借助在流体管路方面的丰富经

验，并抓住国内新能源汽车发展趋势，实现了冷却系统业务营收的提升。9%

1%

轻量化底盘：与减振降噪业务形成“零件”向“部件”的产品升级-7%

2019年公司收购四川望锦，掌握了球头的核心技术，补齐了底盘轻量化零件的-16%

-24%

技术缺口。结合减振降噪产品，公司具备了生产锻铝控制臂总成的完整技术。目-32%

678012123456

000111000000

前已取得了奔驰、长安、广汽、比亚迪等多个传统主机厂订单。////////////

333333444444

222222222222

持续推进海外工厂成本控制，精细化管理有望提升盈利能力