2024年机械行业投资策略分析报告：聚焦周期，精选成长.pdf

证券研究报告

聚焦周期，精选成长

——2024年机械行业中期投资策略

2024年6月25日

聚焦周期，精选成长

◼主线一：聚焦周期：工程机械、船舶、轨交装备、油服装备

•工程机械：海外市占率提升，国内需求筑底

•船舶行业：景气上行，盈利持续改善

•轨交装备：铁路固定资产投资稳步推进，复苏趋势明确

•油服装备：油价宽幅震荡，需求景气持续

◼主线二：精选成长：半导体设备、人形机器人

•半导体设备：看好先进制程加速、加速

•人形机器人：国内外龙头引领，内外部双轮驱动

◼主线三：出海及内需：锚定出口链、期待内需逐步改善

•出口链：库存扰动解除，降息接力复苏

•工业气体：气价周期底部震荡，电子特气景气度逐步提升

•检测检验：需求逐步改善，重视行业底部拐点机会

•机床刀具：看好制造业复苏、、新技术应用

投资建议：三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、杭叉集团、中国船舶、中船防务、中国中车、杰瑞股份、北方华创、杭氧股

份、华测检测

风险提示：基建及地产投资低于预期风险、原材料价格大幅波动风险、中美贸易摩擦加剧风险、技术更新放缓竞争格局恶化风险2

机械行业指数：2024年初至今下跌13.7%

◼截至2024年6月25日，机械指数下跌13.7%，上证指数下跌0.8%，创业板指下跌10.1%；年初至今机械指数跑输上证综指

12.9pct，跑输创业板指3.6pct。

◼从行业比较来看，机械指数全年表现在31个申万一级行业中排第19名。

图：2024年初至6月25日申万一级行业涨跌幅（%）

%

20

15.5

12.8

11.2

10.2

10

6.9

2.9

1.8

0.3

0

-3.4

-10-7.1

-9.0

-10.5-11.2

-11.8

-12.8-13.1-13.4-13.4