第二章资金的时间价值.docx

练习一下下列关于净现金流量的说法中，正确的是（）A收益获得的时间越晚、数额越大，其现值越大B收益获得的时间越早、数额越大，其现值越小C投资支出的时间越早、数额越小，其现值越大D投资支出的时间越晚、数额越小，其现值越大**【例2-7】：某公司租一仓库，租期5年，每年年初需付租金12000元，贴现率为

8％，问该公司现在应筹集多少资金？解法1解法2解法3【例2-8】i10%,4―8年每年年末提2万，需一次性存入银行多少？0 3

4 5 6 7 8

解：（1）现值法（2）终值法【例2-9】地方政府投资5000万建公路，年维护费150万，求与此完全等值的现值是多少？（思考：以1万为标准，发生在10、20、30、50、100年末时的情况，设i10%，作比较，看相差多少？）解：常识：当寿命50年，或题中未出n时，可把它视作永续年金。【例2-10】15年前投资10000元建厂，现拟22000元转让，求投资收益率。查复利表可知：时时用线性插入法得：或由：此误差在使用上可忽略不计解：由得：【例2-11】当利率为5%时，需要多长时间可使本金加倍？解：根据题意，利用终值求解为查复利表得：用线性插入法求得：【例2-12】每半年存款1000元，年利率8%，每季计息一次，复利计息。问五年末存款金额为多少？解法1：按收付周期实际利率计算半年期实际利率 第一年 第二年 第三年第四年 第五年1000解法3：按计息周期利率，且把

每一次收付看作一次支付来计算F＝10001＋8%／418＋10001＋8%／416＋…＋1000＝12028.4元A＝1000（A／F，2％，

2）＝495元F＝495（F／A，2％，20）＝12028.5元一季度二季度三季度四季度一季度二季度三季度四季度解法2：按计息周期利率，且把每一次收付变为计息周期末的等额年金来计算例题【例1】：某人每年年初存入银行5000元，年利率为10％，8年后的本利和是多少【例2】：某公司租一仓库，租期5年，每年年初需付租金12000元，贴现率为8％，问该公司现在应筹集多少资金？【例3】：设利率为10％，现存入多少钱，才能正好从第四年到第八年的每年年末等额提取2万元？

【例1】：【例2】：【例3】：*:1,1,3:1,1,3*:1,1,3

*:1,1,3********A?Pn23n-2n-110三、资金时间价值的计算公式注意：等差数列的现值永远位于等差G开

始的前

2

年

+PA

0

1

2

3

n-1

n

A1

n-1GPG0

1

2

3

n-1

n

2G

G

0

§2资金的时间价值

0

1

2

n-1

nP?A1+

n－1G

A1

A1+G

G

3

2G（n-2）G

n-1

G

2.等差系列现金流量

n-1

G

PG

0

1

2

3

n-1

n2GG0§2

资金的时间价值

减去三、资金

时间价值的计算公式 1等差现值计算（已知G，求P） 2等差终

值计算（已知G，求F）§2资金的时间价值三、资金时间价值的计算公式①现金流量等差递增的公式 ②现金流量等差递减的公式

①现金流量等差递增的公式②现金流量等差递减的公式 例题AG?

（3）等差年金计算（已知G，求A）定差年金因子等差数列年金公

式

n-1

G

PG0

1

2

3

n-1

n2GG0§2资金的时间价值三、资金时间价值的计算公式三、资金时间价值的计算公式 t 1,…,n g―现金流量逐年递增的

率

0

1

2

3

4

n-1

nA1+g

A1+g

2

A1+g3

A1+g

n-2

A1+gn-1A§

资金的时间价值3.等比系列现金流量（1）等比系列现值计算（2）等比系列终值计算§2资金的时间价值三、资金时间价值的计算公式或等比系列现值系数或等比系列终值系数小结：复利系数之间的关系§2资金的时间价值注意互为倒数四、复利计算小结五、名义利率与实际利率 年利率为12％，每年计息1次――计息周期等于付息周期，都为一年，12％为实际利率； 年利率为12％，每年计息12次――计息周期为一年，付息周期为一月，计息周期不

等于付息周期，12％为名义利率，实际相当于月利率为1％。1