环保行业：二季度生态环保类项目落地率继续领跑，生态环境为必补短板之一-201808-民生证券-.pdf

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环保行业

行业研究/动态报告

二季度生态环保类项目落地率继续领跑，生态环境为必补短板之一

动态报告/环保与公用事业2018年8月2日

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一、事件概述

近日CPPPC发布了项目库2018年第2期季报，出库、入库及落地节奏均出现放缓。推荐维持评级

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7月以来资管新规细则的落地、中央政治局会议的召开，都释放出积极的财政政策和行业与沪深300走势比较

稳健的货币政策信号，并且提出将基础设施建设作为补短板的重要内容。

二、分析与判断

Q2出库、入库及落地节奏均放缓，西北四省去化明显，西南三省影响不大

截至2018年6月，管理库累计项目数7749个、投资额11.9万亿元；储备清单

累计项目数4800个，投资额5.4万亿元。2018年上半年以来储备清单项目投资额减

少2万亿，比2017Q4减少27%；管理库投资额增加1.1万亿，比2017Q4增加10.2%。

截至2018年Q2，累计落地投资额6万亿，落地率为50.4%（以金额计）；累计已开

项目投资额2.5万亿，开工率达42%（以金额计）。本轮PPP清理整顿过程中，去化资料来源：WIND,民生证券研究院

明显的省份为西北甘肃、内蒙、新疆和宁夏4省，而PPP投资大省云贵川3省，此[Table_Author]

分析师：陶贻功

轮受影响程度不大。执业证号：S0100513070009

生态环保类项目落地率居行业第三，继续保持领先地位电话：(010

2018Q2在库投资额前四位是市政工程、交通运输、城镇综合开发和生态环境保邮箱：taoyigong@

护，分别为37054、34743、14887和8412亿，合计占管理库总投资额的80%，生态研究助理：晏溶

环保类项目投资额排行业第四。累计落地项目投资额前四位为市政工程、交通运输、执业证号：S0100117060016

城镇综合开发和生态环境保护，分别为21307亿元、14795亿元、8360亿元和4486电话：010

亿元，合计占落地项目总投资额的82%。在大类行业落地率排名中，排名前四的行邮箱：yanrong@

业分别为市政工程、城镇综合开发、生态环保及交通运输，落地率分别为58%、56%、

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53%和45%，其中交通运输低于管理库落地率5个百分点。综合来看，生态环保类的相关研究

项目还算是比较受投资者青睐的项目。

1、《项目落地速度持续放缓，静待融资

生态环境为必补短板之一，融资桎梏有望缓解后环保企业将迎来转机环境改善

近期政治局会议释放积极的财政政策和稳健的货币政策预期，并且提出将基础设2、《PPP清库步入深水区，看好短期偿

施建设作为补短板的重要内容，生态环保类企业此前融资困境有望缓解，并且生态环债压力小的个股

境作为必补的短板之一，面临着广大人民群众美好期许与国家财力投入能力有限的矛3、《4月PPP项目清库有所加速，54号

盾，生态环保类PPP项目将成为开前门的合法路径之一，为打赢污染攻坚战提供坚实文推动下清库进程步入深水区》

抓手。