《证券投资实务》（附微课第3版） 课件 第3、4章 证券投资衍生工具、 证券投资的收益与风险.pptx

第三章证券投资衍生工具

【学习目标】1．掌握金融衍生工具、期货、期权、权证及远期与互换的概念。2．掌握各种衍生工具的特征及交易制度。3．了解期货、期权、权证及远期与互换的异同。

【知识结构图】

案例导入A投资基金、债券和股票一段时间后，发现了一个重要问题：投资基本证券时，只有证券上涨才能赚钱，即只能做多。如果在熊市中，或者遭遇股票系统性风险，所有的股票都在下跌，这时就只有亏钱的份。A听说期货这种金融衍生投资工具很好，不仅可以进行双向交易，而且涨跌都可以赚钱，还可以进行套期保值。好奇心驱使A又开始认真地学习金融衍生工具的知识。涨跌都能赚钱双向交易套期保值

金融衍生工具概述第一节思政：风险的把控

金融衍生工具概述金融衍生工具简称衍生工具，是指建立在基础工具或基础变量之上，其价格随基础金融工具价格（或数量）变动的派生金融工具。金融衍生工具具有以下几点优势：①可促进金融市场的繁荣，进而促进经济发展。②发现价格。③投资者可以利用期权、期货等衍生工具套期保值、规避风险。④投资者可以利用杠杆作用进行投机，获取高额利润。金融衍生工具市场所蕴含的风险同样不容忽视：①衍生工具具有杠杆作用，在高收益的同时，高风险可能导致个体投资者甚至大的金融机构（如商业银行）破产。②衍生工具可以使一定量的资金发挥几倍的作用，投机可能导致金融市场乃至整个经济发生动荡，使整个金融系统风险大大增加。概念目标风险

案例乔治·索罗斯（GeorgeSoros），1930年8月12日生于匈牙利布达佩斯，本名捷尔吉·施瓦茨（GyoumlrgySchwartz），货币投机家，股票投资者。现任索罗斯基金管理公司和开放社会研究所主席，是外交事务委员会董事会前成员。在美国以募集大量资金试图阻止乔治·布什的再次当选总统而闻名。其一生率领的投机资金在金融市场上兴风作浪，翻江倒海，刮去了许多国家的财富。1997年，狙击泰铢及港元，引发亚洲金融风暴。概念目的作用

金融衍生工具的分类金融衍生工具按产品形态可分为以下两类。（1）独立式衍生工具，是指其本身即为独立存在的金融合约，如期权合约、期货合约、互换合约等。（2）嵌入式衍生工具，是指嵌入非衍生合同中的金融衍生工具，该工具使主合同的部分或全部现金流量将按照特定利率、金融工具价格、汇率、价格或利率指数、信用等级或信用指数，以及类似变量的变动而发生调整。金融衍生工具按基础工具种类可分为以下几类。（1）股权类产品的衍生工具，（2）货币衍生工具，（3）利率衍生工具，（4）信用衍生工具，（5）其他衍生工具。产品形态要素分类

金融衍生工具按自身交易的方法和特点分类金融衍生工具按自身交易的方法和特点分类是最常用的分类方法（1）金融期货（2）金融期权（3）金融远期（合约）（4）金融互换（5）结构化金融衍生工具。概念目标风险

金融衍生工具的发展现货远期期货酒厂为了控制成本，和农民定远期合约，秋天用一定价格买入粮食。择交货地点、时间和品级、担保等。现货交易、远期合同、期货期货是标准化的合约，以当前约定的价格，在将来某个特定的时间买进或卖出（交割）一定数量商品的合约。合约到期以前，可以买卖合约；到期时，无论商品价格发生怎样的变化，要兑现合约，进行现货交割。合约具有法律约束力，由期货交易所制定，规定交割商品的数量、价格、地点与质量标准等内容。

金融衍生工具的特征与功能金融衍生工具有以下四个特征。（1）跨期性（2）杠杆性（3）联动性，（4）不确定性或高风险性，金融衍生工具的功能（1）转移风险。（2）价格发现。（3）优化资产配置。产品形态要素分类

金融期货第二节思政：现货与期货

金融期货金融期货是指以金融工具作为标的物的期货合约。金融期货交易是指交易者在特定的交易所通过公开竞价方式成交，承诺在未来特定日期或期间内，以事先约定的价格买入或卖出特定数量的某种金融商品的交易方式。金融期货交易具有期货交易的一般特征，但其合约标的物不是实物商品，而是金融商品，如外汇、债券、股票指数等。金融期货的交易制度主要有以下几个特点。（1）集中交易制度（2）标准化期货合约和对冲机制。（3）保证金及其杠杆作用。（4）结算所和无负债结算制度。（5）限仓制度。（6）大户报告制度（7）每日价格波动限制及断路器规则。概念目标风险

金融期货的分类按照基础工具划分，金融期货分为以下三类。（1）外汇期货，（2）利率期货，（3）股权类期货，金融期货作为金融衍生工具的一种，除了具有金融衍生工具的转移风险、价格发现、优化资产配置等功能之外，还有自己独特的功能。（1）套期保值。（2）投机和套利。概念目标风险

股指期货股指期货（SPIF）的全称是股票价格指数期货，也可称为股价指数期货、期指，是指以股价指数为标的物的标准化期货合约。股指期货交易双方约定在未来的某个特定日期，可以按照事先确定的股价指数的大小进行标的指数