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基于多元判别分析的财务预警系统

[摘要]随着我国市场经济体制改革的深化和资本市场的快速发展,企业发

生财务危机乃至破产的情形越来越多,因此有效地预防财务危机的出现是一个重

要的研究课题。本文采用实证分析的方法,利用我国上市公司的数据资料,使用

SPSS13.0统计分析软件,基于多元统计分析方法,对财务危机状况进行预测分析。

[关键词]多元判别分析;企业偿债能力;企业盈利能力;企业运营能力;企业发

展能力

1引言

世界经济的大萧条触发了国际上对企业预警管理的研究。随着企业经济环

境、竞争环境、经营情况的复杂化和多样化,引起了许多专家学者进行企业危机、

企业风险管理等方面的研究,目前企业预警管理已成为企业管理研究的一个热

点。本文采用实证分析的方法,对财务危机状况进行预测分析。

2企业财务预警系统的构成

2.1预警指标

预警指标选择得好,预警系统就能真正起到预知危机、控制危机的作用;预

警指标选得不好,财务预警系统形同虚设,起不到防患于未然的作用。

2.2预警判断

包括财务预警模型的建立和警戒线的判断。在上述财务预警指标设计和选择

原则指导下,笔者认为,完整反映企业经济运行状况的财务预警指标体系,应该包

括的内容有:

(1)反映企业偿债能力的指标。为了评价债权人关注的资产负债水平和偿债

能力,应该选择流动比率、速动比率、现金比率、资产负债率、产权比率、利息

保障倍数等指标,用来分别反映企业短期偿债能力和长期偿债能力。

(2)反映企业盈利能力的指标。为了评价投资者关注的盈利能力,应该选择

销售利润率、总资产报酬率、资本权益率、成本利润率等指标。

(3)反映企业营运能力的指标。为了评价企业运用资产进行生产经营活动的

能力(即资产的周转、利用程度),应该选择对资产周转、利用程度影响较大的应收

账款周转率和存货周转率等指标。

(4)反映企业发展能力的指标。为了评价企业经营规模、资本增值、支付能

力、生产经营成果、财务成果的增长情况,从而评价企业的营运能力和获利能力,

应该选择利润增长率、销售增长率、总资产增长率、固定资产增长率、资本积累

率、资本保值增值率等指标。

3企业财务预警系统的模式

根据国外企业的成功经验,建立企业财务预警系统主要有两种模式:

3.1单变量模式

通过单个财务比率走势,预测财务危机。这种模式最早由威廉·比弗提出,他认

为按综合性和预测能力大小,预测企业财务风险的比率主要有:

(1)债务保障率=现金流量/负债总额;

(2)资产收益率=净收益/资产总额;

(3)资产负债率=负债总额/资产总额;

(4)资产安全率=资产变现率/资产负债率。

3.2多变量模式

这种模式最初由美国爱德华阿尔曼·提出,用以计量企业破产的可能性。

本文着重讨论多变量模式,即应用多元统计方法。

4多元统计的方法

多元统计的方法主要有:因子分析法、主成分分析法、聚类分析法和判别分

析法。

4.1因子分析法(FactorAnalysis)

因子分析法是主成分分析法的推广,是将错综复杂的随机变量综合为数量

较少的随机变量,来描述变量之间的相关关系,再现原始指标与变量之间的关

系。这少数几个随机变量是不可观察的,通常称为因子。因子分析法也可以认为

是将评价指标按原始数据的内在联系进行分类,同类指标的相关程度高,不同类

指标的相关程度低。因子分析法又分为R型因子分析法和Q型因子分析法,R型

因子分析法是从相关系数矩阵出发进行分析,Q型因子分析法是从相似系数矩阵

出发进行分析。因子分析方法一般用于评价企业整体财务状况,具体步骤如下:

(1)选择评价指标,建立评价指标体系;

(2)将指标值转化为指标体系值;

(3)确定各指标在评价指标体系中的权重;

(4)将指标评价值加权平均,求得综合评价值。

一般选择流动比率、速动比率、资产负债率、存货周转率、净资产收益率、

应收账款周转率、主营业务利润率、总资产收益率、总资产周转率等9项指标对

企业财务状况进行综合评价。

通过因子分析法,可以清楚地观察到影响企业财务状况各影响因素之间的

关系,找出能明确反映不同侧面问题的因子提供的重要程度信息